杨丹地：广控产业群将获超额利润

　　

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　　本报记者赵维广州报道

　　一位资深的券商研究员曾对记者说，广控的研究报告不好写，与单一类型的能源供应商不同，它既有电，又有煤炭、天然气、油品，还有新能源业务，虽然很多同行都觉得这样的产业布局有特点，但往往又有些说不透，做起估值和投资评级来也相对复杂得多。

　　不久前，借广控与长电举行战略合作签约仪式的空隙，记者有机会与杨丹地董事长就公司战略进行了一次深入的交谈。那个上午，坐在长江三峡游轮的舷边，朝阳斜照，江风习习，老杨手捧一杯清茶，兴致盎然，侃侃道来。

　　三大优势力争发挥得当

　　他认为，在当前五大电力巨头已将国内发电市场分割殆尽的竞争格局下，地方电力企业要想实现长期发展，必须加快构建符合自己实际的核心优势。就广控来说，必须把区位优势、资源控制优势和管理优势这三篇文章做好，三大优势如能结合、发挥得当，就完全有可能抢得发展的先机。

　　区位优势，是指广控地处珠三角经济区能源负荷的中心，这一地区能源相对短缺状态将长期存在，广控在这一巨大市场中有诸多先天有利条件，所以才把自己的角色锁定在构建珠三角大型综合能源供应商上；资源控制优势，是指不仅要具备提供优质、安全、稳定、多品种能源产品的能力，还要能控制区域市场中的能源供应网络，形成资源、运输、中转、加工和营销一体化的产业布局；而管理优势，则是在这一过程中通过与一流企业的合作来探索、嫁接一流的管理理念和系统，确保全流程实现低风险高效率的优质运营。

　　杨丹地介绍说，围绕这一战略目标，经过五六年的努力，现在广控已经完成了一个“能量级的变化”：目前广控非电产业的销售额已与发电产业并驾齐驱，煤炭、天然气、油品等业务的产业链建设已趋完整并初具规模，潜力巨大，整体价值正日益显现。

　　电力业务方面，随着公司控股、参股的三个电力项目相继投产，公司的权益装机容量将增加1倍以上；公司在投资航运、参股煤矿、扩建煤码头之后，煤炭业务的产业链基本成型，大大增强了公司煤炭业务的

竞争力和获利能力；天然气业务也随着南沙区域的建设而得到高速发展；与此同时，公司通过与英国石油公司（BP）、国际金融公司（IFC）、美国通用电气公司（GE）等国际级企业开展各种层面的合作，在安全健康环保（SHE）管理、经营预算管理、投资社会事务管理等方面，结合公司的实际情况，成功引入了国际先进的管理经验，使公司管理水平跃上了一个新的台阶。

　　“强强互补”谋求“一石多鸟”

　　他特别强调实施“强强互补”型合作对地方企业拓展发展空间所产生的“一石多鸟”效应。和BP进行油品合作是着眼于国内

成品油批发权放开后的巨大市场，一方面可以学习先进的管理经验，利用BP全球资源管理体系更积极地规避市场风险，同时还为更多延伸合作埋下了伏笔，如今后几年BP将投入约80亿美元用于风能发电、乙醇汽油、二甲醚等替代能源开发，其中相当一部分会放在中国，机遇可期；再如此次与长江电力在资本层面开展的战略合作，不仅使广控获得了今后参与长电各类投资项目的优先权，更重要的是实现了股权结构多元化，有利于提升公司治理水平。

　　他表示，长电模式对广控来说只是第一步，今后还会有第二步、第三步，以期借助国际级企业的阶梯使广控攀上更高的平台。

　　他同时透露，广控谋求整体上市的计划已经启动，此次集团转让北二环高速非电资产就是其中的一个步骤，而长电也承诺在整体上市之时将增持股份至20%。这样，整体上市之后的广控主业将进一步向综合能源集中，各相关产业及公司治理的基础也将更加扎实。

　　广控价值没被市场发现

　　由于预期明年全国电力供应将趋于缓解，市场对电力企业的盈利水平多持观望态度，因而相关产业多元化后广控的盈利模式也备受关注。

　　杨丹地不同意以简单静态市盈率的测算方式来评价广控的价值，他认为，广控的价值首先应体现在具有完整的综合能源业务产业链上，而其每一项能源业务在珠三角都名列前茅，这是其他企业所不具备的。以国际眼光看，健全高效的产业链所显现出的市场控制力，正是实现超额价值的根本保障；其二，通过与国际级企业的多层次合作，从管理上大大提升了内在价值，广控正在构建一整套国际标准的管理体系，来保障各个环节的安全高效运行，同时也为开展更高层次的合作打下了坚实基础；第三，广控通过研究、学习和合作，掌握着多方面的能源核心技术，如配煤、油品调和、电厂状态精益检修等，随着产业链的延伸壮大，其经济效益将会越来越集中地从各个环节显现出来。

　　杨丹地说，广控最艰苦的构筑产业基础的任务已基本完成，其各项能源业务在珠三角地区的网络布局已见雏形，对资源的掌控能力大大增强，通过和一流强者牵手，与国际接轨的进程大大加快，开展资本运作的外部条件趋于成熟，现在公司已到了实现一次质的腾飞的临界点上，两三年之后的广控产业群，将会是一幅全新的景象。他形象地说：“过去我们看广州地图，现在看珠三角地图，和长电战略合作后要看全国地图。有这样的基础，未来参加更广阔区域的资源配置也将是指日可待的了！”

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