花旗下调中国电力评级至“持有”

　　■投资评级

　　花旗下调中国电力评级至“持有”

　　花旗昨日把中国电力(2380.HK)评级从“买入”下调至“持有”，但把基于现金流贴现的目标价从3.85港元上调至4.6港元，这是因为上调了2007财年的利润预期。该行下调评级的原因是担心中国电力收购清河电厂的开工率不佳，此外公司也不能从政府给高效发电商提供更多配额的计划中受益，因为中国电力的电厂都较旧。该行认为，在近期股价高涨后该股估值已不太具有吸引力；现价为2007财年预测市盈率13.9倍，内地同业的平均水平为12.6倍，该行更看好华润电力(0836.HK)。

　　美林下调国美评级至“中性”

　　美林昨日将国美电器(0493.HK)评级从“买入”调低至“中性”。该行预计公司与中国永乐(0503.HK)的合并将给国美带来可观的协同效应，但考虑到严峻的经营环境和复杂的整合过程，从合并中受益所需时间和所面临的困难会超过预期。美林称，国美今年前9个月的营运利润仅增长了1.5%，增幅低于预期；关键指标出现下滑，如同店销售下降1.9%，销售额/平方米下降34%，销售、一般和管理费用/销售额上升近200个基点。美林称，圈地、市场竞争和大举进军较不富裕的二线城市依然是国美所面临的主要问题。

　　荷银维持蒙牛“买入”评级

　　荷兰银行昨日表示，近期对公司的拜访加强了对蒙牛乳业(2319.HK)强劲增长前景的预期，管理层预计第三季度销售额可能较上年同期增长55%；将07-09财政年度盈利预期上调6%-13%，因销售额增长强劲及毛利润率上升。因此该行维持蒙牛“买入”评级，将目标价位由12.4港元上调至18.81港元。