股权激励能否拯救期货公司

　　证券时报记者秦利

　　在股指期货即将降临的时候，期货公司却面临了一个尴尬的局面：部分被券商收购的期货公司遭受到遣散员工、收缩商品期货业务的待遇，一些在业内打拼多年的期货公司的中高层管理人员相继改行。

　　为了留住人才，一些期货公司正在尝试采取员工持股的方式自救。但据记者了解，目前期货公司实施员工持股计划并不顺利，面临诸多挑战，其中，相关政策的缺失成为期货公司股权激励计划实施的最大制约因素。

　　人气凋零

　　“你们苦苦坚持了这么多年，终于迎来了股指期货到来的这一天，要慎重考虑离开期货行业，不要在黎明即将到来的时候倒下。”在今年6月深圳举行的一次金融期货培训班上，中国期货业协会秘书长李强鼓励台下600多名期货公司高管和员工，但就是在黎明即将到来的时候，很多人还是选择了离开。

　　前不久，深圳某期货公司的副总离职，他从事的新职业是投资矿山。和这位副总一样选择改行的还有很多期货界的人士。在

　　待遇不佳是期货公司人员变动频繁的主要原因。据记者了解，由于期货行业整体规模小，期货公司业务单一，加上恶性竞争导致收入减少，员工待遇普遍较低。目前期货公司的员工收入主要由基本工资和提成组成，“一般员工每月只有3000-4000元；交易员如果没有提成工资就更低，研发人员会有一些津贴，但写的报告要得到客户和公司的认可。”一位已经离职的期货公司的人士告诉记者，“至于期货公司的总经理待遇，和其他金融机构相比，差距更大。”

　　“期货公司的高管很多都没有归属感，这几年期货行业不景气，很多期货公司都经营困难，由于不涉及个人太多利益，这些职业经理人或者黯然隐退，或者选择了频繁跳槽。”深圳一家期货公司的负责人说，“如果有相应的激励措施，将企业效益与个人利益紧密联系起来，从而最大限度地调动员工的工作积极性，为企业的长久发展提供基本的人力要素，这将有利于期货行业的发展。”

　　员工持股需相关政策出台

　　期货业的有识之士认识到了人才流失带来的危害，员工持股计划作为解困之方开始浮出水面。

　　深圳某期货公司目前正试图通过增资扩股实现员工持股。该公司一位负责人告诉记者，其方式“主要是通过信托的方式实现，类似于万科通过深国投实施的那种方式，目前公司正在就可行性征求证监局和证监会的意见。”

　　据介绍，通过信托方式实施股权激励在其他行业已经很普遍，但在期货行业还是一个新的事情，因此相关方案还需要监管部门批准。按照相关法规规定，期货公司的自然人必须是法人机构。

　　广发期货总经理肖成博士在接受本报记者采访时候也指出，股权激励作为公司的一项激励制度在期货公司实行是未来的一个方向，但期货公司是否适合实行股权激励要看股东隶属哪种关系。如果是股东是国有企业，其实行这样的政策就需要国资委等相关部门批准；而如果股东是上市公司，实行这种激励机制有要符合公众公司对股权激励的要求；“股东背景是民营企业的在这方面可能会灵活一些，但也要取决与民营企业老板如何看待这个问题，因此期货公司开展股权激励应该循序渐进。”

　　据记者了解，目前已经有多家期货公司实现了自然人间接持股，这些公司大多是民营性质。

　　深圳期货同业协会会长管焱彬告诉记者，虽然相关规定不允许自然人直接持有期货公司股权，但也没有限制自然人通过成立其他公司间接持有期货公司股权的行为。

　　新的激励渠道有待检验

　　除了通过其他公司间接持有期货公司股份的方式实现激励以外，部分期货公司还通过设立贸易或者投资公司的方式实现激励政策。

　　在投资公司方面，员工持股的计划已经得到了执行。记者从一家期货公司了解到，该公司成立的投资公司股份大部分由期货公司出资，其他部分由员工出资，从而实现员工持股；员工根据各自的级别以及在公司的工作年限可以自愿购买相应的股份。

　　深圳期货业的一位资深人士表示，上述方式充分调动了员工的积极性，使员工以产权为纽带与其他所有者结成利益共同体，增强了员工对企业长期发展的关切度和管理的参与度，对公司的健康发展将起到非常大的作用。

　　但一位深圳期货公司的负责人认为，这种方式并不透明。因此，他极力主张通过信托公司的方式，“这样设立了一个隔离墙，可以防止员工的钱被挪用，万科股权激励政策就是一个典型的榜样??