歌华有线　上涨基础牢固

　　国泰君安证券研究所谭晓雨表示，歌华有线（600037）作为行业内最优秀的公司，其基础配置地位目前尚没有更好的品种能替代，而在消费升级与奥运主题驱动下，其高增长、低估值的特征也将更加明显。维持“增持”的投资评级，6个月目标价25元。

　　谭晓雨指出，促使股价上涨的动力无非有二：一是市场调升了该行业的估值基准；二是公司盈利预测被上调，在估值基准不变的情况下，股票变得便宜。歌华有线显然属于后者。预计公司2006－2008年每股收益分别为0.53、0.63和0.71元，从同类公司相对估值来看，歌华有线是广播电视行业中2007年动态市盈率最低的公司。可见，公司近期股价上涨的基础是牢固的。

　　谭晓雨认为，公司长期持有价值明显。传媒行业由于是高度管制行业，具有企业竞争强度小、毛利高、业绩增长爆发力较强等优势，加之新增上市公司很少，投资者可选择的投资范围有限等原因，长期以来获得了高于市场平均的估值水平。有线电视行业常态经营公司平均估值水平在30－40倍都算相对正常，而歌华有线动态估值远低于该水平。在数字奥运、消费升级等因素带动下，歌华有线长期持有价值明显。