银行控制权争夺升温

　　刘勘

　　《外资银行管理条例》于12月11日正式实行，外资银行将享受国民待遇，国内外金融机构将在同一市场环境和监管规则下直接竞争。伴随全球经济一体化格局加快，银行、证券、基金和保险业在更深程度上参与金融全球化进程，预示金融市场重大变革已经到来。觊觎中国资本市场的国际金融机构，早已虎视眈眈，大量收购兼并创新等活动将要上演。作为现代国民经济核心，银行业新一轮全方位竞争涉及国家金融主权和金融安全，势必带来前所未有的挑战和机遇。

　　我国银行体系由三部分构成：国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行，形成大中小不同规模、不同产权形式相互补充共同发展的格局。国有商业银行无论在资产规模还是从业人员、网点设置数量上都占有优势；股份制商业银行在吸收存款能力、资产盈利能力以及员工整体素质等方面明显强于国有商业银行，其发展速度也快于国资银行；城市商业银行虽然相对弱势，但也有望抓住境外战略投资者入股银行的机遇，加快股份制改造，争取早日上市，实现治理结构和管理模式转换。

　　而在全面开放后，外资银行将谋求并购控股中小银行，带来银行股权结构变化，原银行网点资源将为其所用，被收购银行股权定价也就不能按照原来的平台来定价，本土银行价值面临重估。例如花旗参股广发银行，原来广发网点为花旗所用，每家网点创造的价值就不能按照广发银行的价值创造能力来衡量，而应按照花旗每个网点的价值创造能力来衡量。

　　银行并购估值一般以净资产作为参考，综合考虑被收购银行的风险状况、治理状况等，并对净资产给出一定溢价。如美洲银行入股建行溢价15%，新桥参股深发展溢价60%，恒生银行入股兴业银行溢价80%，汇丰银行收购交通银行19.9%股权溢价86%，GE入股深发展1亿美元溢价200%，广发银行竞购过程中花旗和法国兴业银行报出溢价在220%以上。可见由于外资参股中资银行具有战略目的，以及各家银行的具体情况各不相同，收购价格相对净资产溢价存在较大差别。

　　全面开放近在咫尺，在外资银行希望加快本土化进程但无法实现控股的情况下，获取银行牌照的意义已经越来越小。由于业务限制越来越少，分支机构越来越多，外资银行更可行的做法将是充分利用中资银行现有客户资源和网点等，以战略投资者身份介入，并使客户资源和网点为其所用。如美国新桥以17.89%股份成为深发展第一大股东，花旗并购入股广东发展银行，都是希望达到充分利用本土银行客户资源和网点的目的。

　　从WTO规则看，2007年中国银行业全面开放后，外资银行将获得国民待遇，外资参股比例等限制事实上会逐步失去约束力，对于短期内无法快速建立网点的外资银行，将放开手脚谋求中资银行部分股权，将中资银行现有客户和网络资源据为己有。可以预见，银行控制权之争将要升温，外资对全国性中小银行，包括地方城市商业银行控制权的争夺将会异常火爆。

　　（作者系华林