玉米将呈现跨年度涨势

　　三隆期货张鸿儒

　　大连玉米期货今年8月14日触及1375元低点，经过短期震荡整理后一路上扬，昨日主力705合约再次创出上市以来的新高1607元，持仓继续上升，昨日收盘时达到966950手。玉米期货的牛市能持续吗？笔者认为，玉米期货的牛市刚刚开始，后市仍然会延续上升趋势。

　　全球玉米产量预测下调

　　今年美国的玉米产量预期为历史第三高水平，但由于进入收割期以来部分地区一直受到多雨天气困扰，美国农业部在11月份供需报告中继续调低玉米产量。预计2006/07年度玉米产量为2.7293亿吨，比上月预计数调减407万吨，期末库存数为2739万吨，比上月调减153万吨。

　　而全球玉米产量预计为6.8873亿吨，比上月预计数调减41万吨，期末库存为9000万吨，比上月预计数增加46万吨。

　　国际谷物理事会（IGC）在月报里也调低了全球2006/07年度玉米产量，较上月预估值调低了770万吨，仅为6.903亿吨。这主要是因为美国产量低于预期，预计美国2006/07年度玉米产量将达到2.770亿吨，较其先前预期值减少500万吨。同时预计，全球消费量预计为7.22亿吨，只比上月调低了200万吨。数据预测显示出，产量明显小于需求。

　　燃料乙醇行业发展迅猛

　　加上国际玉米燃料乙醇业发展迅猛，对玉米原料的需求非常旺盛。仅美国2005年燃料乙醇的产量就为43亿加仑，玉米原料消耗量为3600万吨。2006年美国燃料乙醇产量预计将达到49亿加仑，玉米原料消耗量为4200万吨。美国政府计划在2012年以前，使生物燃料的使用量达到75亿加仑。

　　有消息称，美国在建年产1亿加仑的乙醇工厂将达到10个。基于现有乙醇厂的产能，再加上扩建及新建项目的潜在产能，预计美国2007/08年度乙醇行业的玉米用量将达到30.5亿蒲式耳，比美国农业部对2006/07年度的预期用量高出约9亿蒲式耳。因此拉动了国际玉米的需求，导致美国玉米出口步伐相当强劲，而且没有因为玉米价格上涨而放慢。这主要是，玉米出口通常受到全球供需面的影响。

　　在国际玉米价格呈现上涨之际，阿根廷政府担心出口过多将造成国内玉米供应降低，进一步提高国内养殖业的成本，因而叫停玉米出口来控制国内粮食价格。据美国农业部称，2006/07年度阿根廷玉米产量预计为1750万吨，其国内玉米用量约为610万吨，其中超过三分之二用于饲料加工。这使本已供小于求的国际玉米市场更增添了不少想象空间。

　　国内玉米集中上市推迟

　　从天气情况来看，目前东北地区白天气温较去年同期偏高2℃－4℃，受暖冬影响，新玉米的脱粒工作还没有完全展开。目前新玉米水分含量大多在30％－35％以内，这会造成玉米集中上市时间推迟。

　　目前，各地玉米收购活沃，但收购数量并不大，加工企业及国有粮库收购量依然很少。农户普遍看好后市，都在等待更高的价位，惜售心理较为严重。由于近期养殖业恢复有所加快，饲料加工企业及养殖专业户对陈玉米的收购活动有所增强，拉动陈年玉米价格日渐坚挺。

　　据海关总署的统计数据显示，我国1-10月出口玉米237万吨，同比下降68.7%。另外有消息称发改委已发放约400万吨玉米出口配额，再加上国内玉米工业原料需求不断持续大幅增加，导致玉米价格不仅盘出了底部，而且持续走强。

　　综上所述，目前玉米供小于求的局面不会短期结束，玉米期货多头趋势仍将延续。并且种种迹象表明，这种多头趋势持续时间可能较长，将导致玉米期货呈现跨年度涨势。