供过于求：油价暴跌最大肇因？

　　

上周五原油期货收盘下跌至17个月来的最低位，其下跌速度和幅度均出乎意料之外，而原油市场供过于求状况的广度和深度似乎亦远高于市场预期。

　　目前，美国商业原油库存已达到3.36亿桶，较去年同期高出1460万桶，亦较5年平均水平高出3450万桶。交投活跃的即月价差，即12月/1月价差，收于-3.16美元/桶，创下纽约商交所1983年开业以来的历史最低水平。

　　下周的市况演变将可确定一个问题，即油价在短短8周内大幅下跌18美元/桶是否标志着新一轮下跌行情拉开序幕，抑或仅仅是纽约商交所即月合约到期导致的技术性调整制造了一种远甚于实际的疲软假象。

　　不管是哪一种可能，上周油价已然大幅下挫。上周五纽约的轻质低硫

原油期货收于55.81美元/桶，较前一周下跌6.5%，而伦敦洲际交易所原油期货收盘则下挫1%至58.99美元/桶。

　　欧佩克于11月1日开始实施减产120万桶的承诺，而且有言论称在尼日利亚召开的下次会议上欧佩克将作出进一步减产的决定，尽管如此，

原油价格曲线的疲软态势仍挥之不去。

　　能源顾问Jim Ritterbusch在一份报告中指出：“由于市场的大幅期货升水格局鼓励库存囤积，原油价格曲线前端的持仓成本非常高，这成为市场笼罩看跌气氛的主要原因。”

　　“除非某重大事件或全球需求大幅增加打破这一循环，否则原油期货或将一直维持目前的整理模式，而

成品油合约走势则可提供足够支持，阻止原油期货价格出现重大突破。”

　　上周大多能源期货价格均大幅下挫。纽约的取暖油和汽油合约上周五收盘均下跌近2%，而伦敦柴油合约则收于519.75美元/吨，跌幅超过4%。上周五仅美国天然气期货收盘走高，较前一周上升5%并收于8.179美元/百万英热。

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