无缘内地增长红利 香港券商冀望开禁政策

　　本报记者 李骐 杨兴云 深圳报道

　　凭借着CEPA(内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排)提供的便利，港资银行在内地布点呈现快速增长之势，但是，香港证券公司的“北上”热潮始终未能出现。

　　“恒生指数屡创新高，而香港本地券商的交投量却屡创新低，生存日益边缘化。”香港特区政府中央政策组顾问、京华山一首席顾问刘梦熊如此介绍本地券业状况。与此同时，中国内地股市近期也屡创新高，而内地券商和QFII却赚得盆满钵满，香港券商只能隔河感叹。

　　香港大福证券总裁黄绍开希望将现在香港券商33%的入股比例上调到49%。这些想法代表了不少香港本地券商的心声。

　　高门槛

　　香港证券业学会有关人士表示，目前7家中外合资证券公司中根本没有香港金融机构的影子；现有的50家QFII中，真正属于香港本土的金融机构只有恒生银行一家。

　　而且，QFII的审批速度并未放慢，相反还有加快的迹象。6月底时，国家外管局统计的QFII只有36家，但是几个月过后，这个数字已上升到50家，其中竟无一家香港本地券商。

　　据中国证监会统计，今年以来，外资证券机构在深圳、北京、上海等地设立的代表处已超过100家(香港不足10家)，比去年有大幅增长。

　　面对上述数据，黄绍开表示，这与内地的高门槛不无关系。目前香港金融机构若要进入A股市场，只有QFII一条路可走。但是，香港本土券商规模偏小，以大福证券为例，尽管在香港中资券商中，排名居前，但是仍达不到内地A股市场QFII的标准。即便是早些时候内地下调了QFII的门槛，香港业界至今也无一家够条件成为QFII。

　　此外，由于内地市场相对封闭，不像香港市场上资金能够自由流动，因此，香港证券业对进入内地市场一直心有犹豫，进展不大。据了解，除了大福、新鸿基等公司对开拓内地市场较为进取外，大多数的香港券商皆以目前条件不成熟为由，持观望态度。

　　尽管大福证券早在1997年就率先在北京成立办事处，其后又相继在上海、深圳、广州、成都等地设立办事处，策略性据点遍及全国，但至今都未开展直接的证券业务。

　　期货先行

　　由于中国银行、中国工商银行等发行H股，今年香港市场有望成为全球筹资规模最大的资本市场，但这却掩盖不住香港本地券商的失意。刘梦熊解释说，由于中行、工行等都是由欧美大行承销，原本市场份额就不高的本地券商更是每况愈下，屡创新低。

　　瑞士信贷银行近期发布的一份报告显示，内地A股市场未来五年内，市场价值将翻两番，直逼香港。从现在的情形看，本属近水楼台的香港证券业难以分享内地市场的高增长红利，这无疑将会继续拉大香港券商与欧美同行的差距。

　　刘梦熊表示，香港市场与国际接轨，发展比较成熟，券商普遍比较诚信，法治观念强，如能与内地券商合作，完全可以扩大双方的生存空间，实现双赢的结果。

　　香港软库金汇执行董事、投资银行业务总裁温天纳也认为，香港本地券商在股指期货、融资融券等衍生工具的应用上经验丰富，比内地券商有一定优势，存在互补的机会。

　　黄绍开认为，现在比较可行的方式是入股内地期货公司，因为只要注册资金3000万元，持股比例可达到49%。他称，大福收购内地的期货公司年内或可成行，而新鸿基的年报也显示，正在物色内地期货公司准备收购。

　　事实上，香港证券机构不约而同地把期货作为拓展内地直接业务的第一站，既是现实又是不得已的选择。黄绍开说，与内地券商成立综合类证券公司，是在不能达标QFII而进入中国A股市场的最好选择。按要求，成立中外合资证券公司，外方注册资金需达到5亿元人民币，大福虽能达此标准，但是入股比例却限定为33%，不能像期货那样成为单一大股东，拥有相对控股权。

　　来源：经济观察报网