中小3G企业盈利能力提高

　　

上周股市风云中，除钢铁、银行板块个股独领风骚外，3G板块公司也有突出表现。关注其间总资产在20亿元以下的中小型公司，多数公司的股价位于相对低位，且业绩稳步增长，净资产收益率数据高昂，或可成为理想投资之选。

　　业绩增长优于大型公司

　　如果说3G板块之中，中兴通讯、大唐电信属于资产规模雄厚的一线大牌公司，那华胜天成、亿阳信通等公司就可归为名副其实的中小企业，而正是后者，本年度前三季度报表业绩均稳步增长、综合盈利数据可圈可点，刚好与中兴通讯等一线公司业绩下滑的近况形成了鲜明对比。

　　华胜天成三季度净利润增长28.8%，达到了9195万元，每股收益高达0.5元；中创信测则成功扭亏为盈，净利润达到了1144万元，每股收益也有了0.08元；亿阳信通的三季度净利润同比增长5.8%，每股收益达到了0.25元；高鸿股份保持了去年三极度的业绩水准，净利润为828万元。

　　与此同时，多数公司的经营性利润率、即公司的实际盈利能力都达到了相当高的水平，在股市中可称得上高盈利绩优公司，盈利能力甚至可以与很多房地产公司持平。其中，华胜天成的三季度净资产收益率高达7.57%，经营毛利润率更是有18.72%之高；而亿阳信通的三季度毛利润率高达32.75%，净利润率则达到了10.43%；甚至于刚刚扭亏为盈的中创信测，其当期经营净利润率也达到了8.99%。中兴通讯与大唐典型的盈利能力与这些中小公司相比，简直就是小巫见大巫，中兴通讯本期经营性净利润率只有区区2.83%，大唐电信该数据更是低至1.89%。

　　有了盈利稳步增长的前提，加上各公司净资产增长循序渐进，代表公司综合经营能力的净资产收益率指标也就呈现出良好态势。其中，华胜天成的三季度净资产收益率指标增长到了13.08%，是大唐电信该指标的5倍，是中兴通讯该指标的3倍；而亿阳信通与中创信测的净资产收益率也均超过了4%，均比中兴通讯的该指标要高。

　　其实，利润表上诸多数据表现突出并不仅仅代表了公司的可喜现状，在其背后，还体现出公司精兵简政、开源节流的理性管理模式。

　　盈利能力可持续发展

　　我们拿华胜天成与中兴通讯对比，前者本期管理费用只有4225万元，仅占当期净利润的46.2%，财务费用更是低至180万元；而中兴通讯的本期管理费用却高达28亿元，是其当期净利润的6倍以上，导致其经营性毛利润率虽然高达35%，落实到经营性净利润率却只有2.83%了。

　　综合上述，中小3G公司较之大型公司至少具备两个优势：盈利能力超强具备更持续的发展动力；经营灵活性比较强，善于开源节流。加上其近期

股票价格还有上涨空间，中小投资者或可从中择良木而栖。（井楠 文、表）

　　财务报表分析

　　三季度财务数据对比

　　名称 代码净利润 净资产收益率

　　中兴通讯 000063 4.5亿元 2.83%

　　大唐电信 600198 2761万元 1.89%

　　华胜天成 600410 9195万元 13.03%

　　高鸿股份 000851 828万元 3.3%

　　亿阳信通 600289 6052万元 10.43%

　　中创信测 600485 1144万元 8.99%

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