中材科技

　　均值区间：14.84－16.99元

　　极限区间：10.56－19.00元

　　点评：中材科技（002080）是我国特种纤维复合材料行业惟一集研究开发、设计、制造于一体的国家级高新技术企业，主要产品为高强玻璃纤维及制品、玻璃微纤维纸、高温过滤材料、先进复合材料和工程复合材料。公司高强玻纤及制品国内市场占有率达到90%以上，其中AGM隔板国内市场占有率在18%左右，排名全国第一。

　　2005年，国内特种纤维复合材料产量达到240万吨，较1994年的33.75万吨增长7倍，年均复合增长率达到19.5%，约为我国同期GDP年均增长率的两倍。随着国内产业结构升级，预计未来国内高档复合材料及制品需求量仍将在较长时间内保持15%左右增速。

　　预计公司2006－2008年每股收益分别为0.43、0.46和0.54元。在目前国内上市公司中，仅有三家公司有玻纤相关业务，而且其中的云天化和金牛能源玻纤业务占全部利润的比重均较小，缺乏可比性。因此，唯一可比公司是中国玻纤，中国玻纤2006年动态市盈率在18倍左右，市净率为3.3倍。以此估值标准计算，中材科技合理股价应在8.3－13.9元。

　　在上市首日表现方面，近期在中小企业板上市的青岛软控、高新张铜、雪莱特等7只新股上市首日开盘价算术平均涨幅为102%，涨幅中值为93%。因此，预计中材科技首日开盘价将在17.3－18.2元左右。（东方证券研究所陈玉辉）

　　中材科技上市定价预测

　　定价上限（元）定价下限（元）机构分析师主要理由

　　16．0014．50平安证券罗晓鸣军工概念应获较高估值。

　　17．8015．00上海天力张积椿具纯正军工概念。

　　12．3010．56江苏天鼎秦洪 部分产品应用于军品。

　　19．0016．80华龙证券文育高具高增长性和军工概念。

　　15．6014．00银河证券陈健 合理市盈率在35－38倍。

　　18．5015．50上海证券蔡钧毅国内尚无竞争对手。

　　18．0016．00安信证券陈育娣公司所处行业独特。

　　16．5014．60中原证券张冬云军工概念易获资金青睐。

　　17．0014．00东方证券莫光亮具央企背景和军工、自主创新题材。

　　18．2017．30东方证券陈玉辉

　　18．0015．00科技证券李茂俊创新能力强，主导产品市场前景好。

　　股票简称 股票代码 总股本本次公开发行股份 每股净资产上市日期

　　中材科技 002080 15000万股3790万股 3．86元11月20日

　　发行价发行市盈率 中签率发行方式保荐机构

　　8．98元29．93倍 0．120％ 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合 中国银河证券有限责任公司

　　主营业务 特种纤维复合材料及其制品的制造与销售， 并面向行业提供技术与装备服务。