亚泰集团 充分分享资本市场丰厚回报

　　银河证券 洪亮

　　随着东北水泥市场需求的快速增长和公司产能的扩张，亚泰集团（600881）发展前景可期，而公司入主东北证券将提升盈利能力。

　　以水泥为主业

　　经过多年的经营，亚太集团以水泥为主业，向上游发展煤炭产业、向下游发展地产产业，逐步形成了煤炭开采、水泥生产和房地产开发纵向一体化的产业链，形成了优势互补的协同效应。

　　2006年初，公司收购哈尔滨水泥厂并重组为

亚泰集团哈尔滨水泥有限公司，加上2005年底投产的日产2500吨水泥熟料生产线，使公司形成了3大熟料生产基地（共7条生产线）、6个水泥生产基地、2个商品混凝土基地，初步形成了在吉林省（长吉经济带）、黑龙江省（哈大齐经济带）的市场布局，2006年公司熟料产能将达到650万吨，水泥产能将达到760万吨，成为东北最大的水泥生产基地。公司对主要市场拥有较强的话语权，在长春市场的占有率达70%、哈尔滨市场的占有率达40%，具有较强的市场竞争能力，产品在吉林、黑龙江市场的销售价格较高。

　　发展前景可期

　　根据振兴东北老工业基地发展纲要和“十一五”规划，未来五年东北三省将进一步加大固定资产投资力度，计划投资69500亿元，是“十五”期间的2.8倍，年均投资增长率为20%以上。年均需水泥0.8－1.1亿吨，而现有产能尚不足8000万吨，东北水泥市场正处于需求快速增长时期。

　　公司计划在亚泰鼎鹿（长春）、亚泰哈水（哈尔滨）各建设一座年产水泥100万吨的粉磨站，亚泰哈水还将通过技术改造，增加水泥产能50万吨；上述项目建成后，将新增水泥生产能力250万吨，使亚泰鼎鹿的产能由100万吨增加至200万吨，亚泰哈水的产能由150万吨，增加至300万吨。

　　公司还将新建两条5000t/d熟料生产线及相应的粉磨系统。该项目是振兴老工业基地重点项目，享受国家开发银行政策性软贷款支持，并被纳入第二批循环经济国债备选项目，项目建成后，将新增熟料生产能力340万吨、水泥生产能力450万吨，新增税后利润1.8亿元。

　　公司拟向世界建材巨头爱尔兰CRH公司出售旗下的全部水泥企业26%的股权，一方面，获得现金7—8亿元，将显著改善公司的资产负债结构；另一方面，完善公司治理结构，引进和借鉴CRH先进的技术与经营管理经验，做大做强水泥产业。

　　涉足

证券业提升盈利能力

　　公司持有东北证券20.01%的股权。今年随着证券市场的转暖，东北证券上半年利润达5113万元，公司按20.01%实现投资收益1022.56万元，占公司净利润的30.04%。公司最近决定以持有的东北证券2亿元次级债对东北证券增资，增资完成后，公司持股比例由20.01%增至42.62%，成为东北证券第一大股东。

　　随着

股权分置改革的完成，我国资本市场进入快速发展的机遇期，迎来资本市场的春天。公司控股东北证券，一方面，将充分分享资本市场发展带来的丰厚的回报；另一方面，将优化多元化经营模式，在做大做强水泥主业的基础上，形成实业与金融业互动的双主体的经营格局和盈利模式。此外，东北证券已与锦州六陆（000686）的大股东———中国石油锦州石油化工公司就锦州六陆资产重组达成了初步意向，这意味着东北证券有望借壳锦州六陆上市。若东北证券借壳上市成功，亚太集团持有的东北证券的股份将有增值的空间。

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