股市流行抓大放小 指数型牛市诞生

　　如果剔除工商银行、中国石化、招商银行等的贡献，上证指数也许现在还徘徊在1800点以下。指数型牛市的诞生，让不少投资者的投资理念发生着革命性的巨变。

　　“工行别说上4元，上4.5元都有可能，你想想，抛开价值投资不说，明年的指数期货一来，谁掌握了这个占上海股市22%以上权重股的筹码，那还不呼风唤雨？”上证指数连涨12周，工商银行不断创出新高，不少投资者似乎已经忘却了中国银行曾一度给他们带来的痛苦。但现在大盘股就是吃香，就算中国银行，在上周四也一度上涨到3.76元，距离其上市之初的4元价位，不足10%的差距。

　　“二八”不断演绎疯狂

　　“天天都是指标股涨，个股只是在周三和周五普涨了两天，很多股票还仅仅是超跌反弹。”看着不断创新高的指数，相信很多投资者都很无奈，因为这不断刷新的新高似乎与自己无关，因为这很多是指标股的贡献。“如果没买工商银行这样的大蓝筹，那绝对是赚不了什么钱的，有可能还会亏得很厉害。”

　　上海证券交易所的数据显示，11月15日沪市总市值首度突破5万亿元，2005年年底的规模相比，沪市上市公司总市值增加了1.2倍。其中总流通市值12572.44亿元，较去年年底也增加了一倍多，这其中，大盘蓝筹功不可没。今年以来，工商银行、中国银行、中国国航、大秦铁路等大市值公司的先后加盟，其中工商银行截止11月17日总市值就达近1.27万亿，中国银行截止11月17日总市值达近0.926万亿，中国国航截止11月17日总市值达近0.0552万亿，大秦铁路截止11月17日总市值达近0.0893万亿，这四只2006年新加盟的大块头总市值就达到2.34亿，接近沪市总市值的一半。

　　而最关键的是，在指数不断创新高的同时，也是这些新蓝筹不断创新高的时候。也就是说，指数牛市基本是这些新大盘蓝筹加上招商银行、万科、宝钢等老蓝筹合力的表现。而对于很多小市值的股票来说，正面临越来越被边缘化的境地。“和成熟的资本市场相比，A股这种‘二八’现象还不是很明显，在香港这些市场，既有像汇丰这样的大市值蓝筹，也有几分几毛的仙股。A股的‘二八’以后也有可能出现这种状况，既有不断上涨的好股票，也有几分几毛的股票，这样才正常。”有市场人士指出，随着国内资本市场法制建设的不断完善，利用“壳资源”进行资本扩张的成本越来越高，不断曝光的股市黑幕更让资本大鳄不敢轻易跨越雷池。而“壳资源”不值钱，绩差股被边缘化，其股价就会向另一个极端回归。

　　长线投资价值凸现

　　“我们的客户可能仍有近半数亏损，主要原因是这些客户都喜欢做短线，而短线客几乎不关注更稳健更有长线价值的大盘蓝筹股。”某证券公司营业部客户经理认为现在很多投资者还缺乏长线投资的理念，“前几年做长线被套牢被动成股东的阴影至今没有消除。”

　　而现在，对于向中国银行、工商银行等股票来说，很多机构投资者更乐于当股东。在国外成熟的资本市场中，银行股一直都占有比较大的权重，特别是工行、中行这两家国有商业银行更代表了一种政府形象，无外乎不少海外资金直言“买中行、工行就是投资中国政府。”其实，很多长线投资者已经尝到了当银行股“股东”的甜头，比如招商银行，如果投资者在其上市之初就买入，也有100%以上的利润，即使是一年前的低迷时买入，则利润也能达到100%左右。

　　大盘蓝筹时代的来临，让投资者的投资思路面临着革命性的巨变，究竟是继续沉迷于短线的追涨杀跌，还是选择大盘蓝筹长线投资，这需要一种大智慧。业绩与成长性和中国银行几乎一致，但流通盘比中国银行大一倍的工商银行之所以能一直比中国银行股价高，就是因为其在未来三年分红率预期将达50%以上。如果按其2006年每股预计收益0.14元计算，每股分红将达到0.07元；而宝钢股份最近之所以大涨，也是因为投资者对其业绩增长的预期和未来三年不低于每股0.32元的分红预期。种种迹象表明，大蓝筹时代具有高分红预期的绩优股，已经成为长线投资者的聚宝盆。

　　□本报记者文可