■期指仿真交易风险个案选摘

　　小手机惹出大麻烦

　　shzq0004XX账户小吕开户做股指期货仿真交易，指定联系方式只有手机号码，但小吕的手机丢失，被迫更换了手机号码。小吕在11月13日0612合约开仓做多后，由于股市调整，期货价下跌，小吕股指期货保证金账户可用资金不足，正逢小吕那几天工作忙，无时间上网查看自己的账户结算单，同时由于更换手机号未及时通知期货公司，期货公司通过电话方式发出的追加保证金通知小吕也接受不到，耽误了自行减仓的时间。由于 小吕未按规定时间自行减仓，被强行平仓，强行平仓给小吕造成了47万虚拟资金的损失。

　　风险提示：客户在期货公司开户合同预留的指定联系方式用于接受期货公司的各种通知，如果客户指定联系方式变更，应及时通知期货公司，保证自己指定联系方式的有效性，同时客户开仓交易后，应及时通过相关网站关注自己账户的变动情况。

　　老股民遭遇平仓新问题

　　shzq0060XX账户朱先生，十几年“股龄”的老股民，在10月下旬参加股指期货仿真交易。

　　10月13日开赛后，由于广大参赛选手抢着做多，10月30日0611合约以1465点开盘后，行情被一路推高，很快被拉高到1529点，老朱认为“大牛市”行情来了，便在1529点价位买入，开仓21手。期货公司给每个参赛选手账户虚拟资金是100万，保证金比例10%，老朱在1529点价位买入开仓，每手开仓保证金是1529×300×10%=4.5870万，开仓21手，保证金占用就达到45870×21=96.3270万，这就是常说的“满仓操作”。

　　结果事与愿违，行情上冲至1529点后，很快因为技术指标严重超买，在做空力量的打压下，期价下跌，尾市以1467点报收，当天结算价1464点。这样开赛第一天收市后，老朱账户的浮动亏损就达到（1529-1464）×300×21=40.95万，21手持仓保证金需要1464×300×10%×21=92.2320万元，老朱结算后账户权益仅剩100-40.95-0.003×21=58.42万，保证金不足，58.4200-92.2320=-33.812万；结算后期货公司向老朱发出了追加保证金通知，通知老朱明日开市后，自行减仓，否则将会面临强行平仓的风险。

　　第二天开市后，老朱没有自行减仓，结果被期货公司仿真交易风险控制部门强行平仓，直到可用资金为正值为止，被强行平仓后，老朱账户产生21万元的平仓亏损。

　　风险提示：尽管后来正如老朱所预料，0611合约行情一路走高，但由于老朱没有正视股指期货保证金交易产生的风险放大效应，不注意资金管理，满仓操作，遇有行情波动，保证金不足，不但没有赚到本该赚到的钱，反而因强行平仓产生了20多万的亏损。

　　市价指令让专业人士栽跟头

　　shzq0053XX账户小刘，在参与股指期货仿真交易之前有三年商品期货交易经验，参加仿真交易后，他在交易软件上看到除了“限价”指令外，还有一个“市价指令”，如果选择市价指令，就不用输入价格，他觉得非常方便，于是不管什么情况下都使用市价指令。结果在11月9日交易过程中，由于0611合约行情剧烈波动，小刘本想在1450点买入开仓，但在小刘发出市价指令的同时，行情突然上蹿到1599点，结果小刘的市价单在1599点成交，小刘顿时楞住了，几分钟后行情很快又回到了1450点附近。事后得知，因为一机构操盘手盘中敲错单，造成“飞价”，小刘因此造成了不必要的损失。

　　风险提示：市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤消。市价指令并不是万能的，在行情剧烈波动时，投资者应当谨慎使用市价指令，以免造成不必要的损失。

　　“一单成名”终酿失败

　　Shzq0060XX账户李先生，是成都某高校刚刚毕业的金融专业大学生，由于平日对股指期货研究颇深，加之有效的风险控制策略，因此开赛第一周排名在前30名以内，属于交易水平较高的选手。但由于小李一心想拿比赛冠军，产生了急功近利的心理，看到行情一直在涨，就认为行情一定会回调下跌，他看到远月合约价格波动比较大，于是决定在0703合约上做空，他心想既然认准了方向，为了拿比赛第一名，一定要孤注一掷。

　　此时小李账户总权益已是120.3万，于是小李在11月3日0703合约回调的时侯，满仓做空0703合约，在1520点价位卖出开仓26手0703合约。满仓做空后，行情一路走高，当天以阳线报收，0703合约11月3日结算价1540点，结算下来，小李账面浮亏（1520-1540）×300×26=15.6万。

　　由于是满仓操作，保证金不足，结算后上海中期向李先生发出了追加保证金通知，通知李先生明日开市后，自行减仓，否则将会面临强行平仓的风险。小李接到追加保证金通知，苦苦哀求风控人员在下一个交易日（11月5日）不要给他强行平仓，他坚持认为自己的判断是正确的，说自己通过这一次操作，一定能拿比赛第一名，希望留仓到下午收市前15分钟，如果行情仍然上涨，再自行平仓。

　　11月5日开盘后，0703合约一路走高，基本没有什么回调，小李的浮亏在增加，仿真交易风险控制部门再一次打电话催促小李自行减仓，以减少风险，但小李此时根本听不进风险控制人员的警告。直到临近收市前十分钟，行情已上涨到1620点，心灰意冷的小李，将自己的26手空单全部自行平仓，产生平仓亏损（1520-1620）×300×26=78万，账面仅剩42.144万。经过严重亏损之后，小李本该对自己逆市操作及满仓操作这两项非理性投资策略进行反思，但恰恰相反，小李不甘心失败，仍然梦想着“一单成名”，继续在0703合约满仓做空，在11月10日被最后一次强行平仓后，小李账户权益仅剩1.42万，由于权益不够一手开仓，小李最终被淘汰。

　　风险提示：股指期货投资者不仅应注重投资者技巧的学习，更要在投资者心理方面多加磨练。求胜心切，一夜暴富的心态将导致投资者非理性投资，而最终令投资者失败。

　　账户一天缩水一半

　　shzq0055XX账户张小姐，是来自辽宁某证券公司营业部大户室的参赛选手，刚开始账面小有盈利。

　　一日张小姐看到在同一大户室的杜某经常交易0706合约，而且账面盈利数额比她多，张小姐心动了，心想还是远月合约容易赚钱，于是转变交易策略，也开始交易0706合约。刚开始张小姐每次开仓2手，在0706合约做多，交易还算顺利，11月1日在1520买入开仓2手，当天上涨到1570就卖出平仓，两手单子就盈利（1570-1520）×300×2=3万元，张小姐因此认为0706合约将会赚大钱，下次交易要多做几手。

　　11月2日，0706合约行情波动比较大，呈震荡走低趋势，张小姐心想连日上涨，行情可能要下跌，于是在当天低价区间1460点卖出开仓15手0706合约，11月3日0706合约在1549点高开后，行情持续走高，最高上冲至1587点，张小姐感觉大势不妙，行情可能还要继续上涨，于是果断在1580点买入平仓，尽管止损比较及时，但由于行情波动剧烈，平仓亏损还是达到了（1580-1460）×300×15=54万，张小姐账户里的100多万元虚拟资金因为0706合约这15手空单，一天内就亏掉了一半，张小姐后悔不已。

　　风险提示：在国外成熟的股指期货市场，股指期货远期合约成交量及持仓量一般都比较少，远期合约多数是机构投资者基于特定的投资目的进行交易，由于时间跨度大，流动性差等原因，股指期货远期合约风险相当大，不适合普通投资者参与。

　　期指亏损拖不得

　　shzq0006XX账户老蔡是有十几年经验的“老股民”了，多年的股票操作经历使他养成了“买进且持有”的“策略”，有人给他起了个绰号“老被套”。老蔡参与仿真交易时，工作人员耐心向老蔡讲解了股指期货保证金交易会产生风险放大效应，但老蔡听不进去，心想：交易股指期货跟做股票一样，先买进，等涨了就卖，如果跌了，被套也不怕。

　　老蔡在11月10日开通股指期货仿真交易后，便在0612合约1630价位买入开仓20手，由于老蔡是在当日最高价买入成交的，随后行情震荡走低，当天收市结算价是1594.2，由于老蔡满仓做多20手，账面浮亏21.4万，保证金不足，接到期货公司发来了“追加保证金通知”。老蔡说，不就是被套了吗，没什么，不用管它，早晚会反弹的。

　　第二个交易日（11月13日）股市调整，沪深300指数下跌，此时股指期货价格全面下跌，0612合约最低跌至1550，下午，他接到期货公司发来“强行平仓通知”，通知6手0612合约多头持仓被强行平仓，老蔡这才意识到期货保证金交易有强行平仓的风险。但他仍坚持“老被套”的方法，在11月14日的交易中，因为0612合约盘中行情波动剧烈，0612合约最低跌至1502，老蔡因为保证金不足，又未按规定时间自行减仓，再次被期货公司强行平仓。两次强行平仓给老蔡仿真交易账户造成86万的损失，强行平仓后第二天，也就是11月15日股期货价格又重拾涨势，可此时价格上涨跟老蔡已经没什么关系了。

　　风险提示：“不怕错，只怕拖”是股指期货投资最重要的原则。自有期货以来，没有任何一个专家能够百战百胜，没有任何一种分析工具次次灵验！只要是人，在交易中出现考虑不周或失算是难免的。问题在于出错后，怎么应对？止损观念是“不拖”原则的最直接体现，经验表明，期货交易最重要的就是养成第一时间进行“止损”的好习惯。