余凯

　　近日金融地产板块抢尽了风头，使得其他市场一些变化被人疏忽了。我们注意到，除金融地产外，有一个板块在悄悄崛起，这就是差不多快被人们遗忘的家电板块。最近以美的电器(000527)、格力电器(000651)、四川长虹(600839)、青岛海尔(600690)等为代表的一批家电股纷纷走强(见附表)，标志着在沉寂多年以后，家电板块大有王者归来之势，其二级市场的进一步表现值得期待。

　　行业转暖走出低谷

　　我国家电行业在八十年代中到九十年代中这段时间内经历了行业普遍开花，迅速发展的态势，也因此诞生了一批家电大牛股。但是从九十年代后期随着行业竞争加剧，行业利润率普遍下滑，家电股也风光不再，不少陷入亏损泥潭，成为证券市场被人遗忘的角落。经过几年的大浪淘沙，一些中小企业在竞争中被无情淘汰，而一些有实力的企业通过资产冲组、联合兼并、多元化经营等手段，使其经营优势和品牌优势进一步发挥，对市场的主导能力大大加强，逐步走出恶性竞争的低谷。

　　要价能力上升提升利润

　　近几年家电行业利润的下降，其中一个主要原因是一些大的渠道零售商以其经营优势作为要挟，通过挤压厂家来迎合顾客，而大部分厂家对此状况敢怒不敢严，这种状况严重损害了家电厂家的利益。

　　而目前这种状况已经开始改变，一方面家电市场进入垄断竞争阶段，家电厂家面对连锁卖场的谈判能力大幅增强；另外家电厂家开始自建销售渠道，以摆脱渠道零售商的控制，如格力的专卖店，长虹的仓储直销等等，家电厂家的底气日益充足，对渠道零售商要价能力的提高将大大改善企业的经济效益。

　　另外商务部颁布的《零售商供应商公平交易管理办法》于11月15日正式实施，其中明令禁止零售商收取"进场费"，这也将对家电厂家带来明显效益。

　　中非合作带来新机遇

　　近日中非合作论坛在北京召开，将对中非关系的长远发展产生深远影响。中非经贸关系也将加速发展，近年来我国家电产品对非洲出口日益阔大，由于美国和欧洲对我国的家电产品出口设置不少贸易堡垒，因此非洲有望成为家电出口新的增长点，对家电行业构成大的利好。

　　虽然人民币升值可能对家电出口有一定影响，但是家电产品的部分原器件仍需要进口，因此可以很大程度上减轻升值影响。另外国际市场铜价出现大幅下跌，有望结束几年来的牛市行情。我国是铜进口国，而铜在家电(尤其是冰箱)的原材料成本中占有较大的比重，铜价下跌对家电构成实质性利好。

　　大盘家电股值得青睐

　　家电行业的转暖已经引起了机构的注意，三季度格力电器、青岛海尔分别受到基金、保险、QFII的三重垂青。另外不少家电上市公司如格力电器、美的电器、青岛海尔、海信电器、苏泊尔等都推出了股权激励方案，也可能成为市场追捧的热点。

　　A股市场家电股有数十家之多，在大盘股当道的今天，投资者可以采取抓大放小的策略，重点关注那些在行业内处于领先地位的大盘家电股，其中有股权激励题材的更值得关注，如美的电器、格力电器、海信电器等。

　　名称　　　　　　昨日收盘价(元)　涨幅

　　四川长虹　　　　3.82　　　　↑6.11%

　　美的电器　　　　12.00　　　　　↑7.91%

　　格力电器　　　　10.87　　　　　↑5.43%

　　海信电器　　　　6.41　　　　↑3.05%

　　青岛海尔　　　　6.48　　　　↑1.41%