美国中期选举之后：对话多行动少

　　雷曼兄弟美国首席经济学家

　　伊桑·哈里斯

　　虽然共和党依然控制着白宫，但民主党（及其两个独立联盟）如今以51比49的席位差控制着参议院，并控制众议院。尽管在未来两年内可能发生许多事情，但选举结果也暗示了民主党横扫2008年总统大选的可能性将会更大。这对美国经济及金融市场又意味着什么呢？

　　一则明确的利好消息是选举已经结束。对选举结果的不确定影响消费者和商业信心。此外，负面的竞选宣传引起对经济健康状况的疑虑。既然美国人能够接听电话以及打开电视不受负面消息和低级分析的轰炸，他们现在情绪应该有所好转了。

　　新政府将如何行使职责呢？首先，认识到即使控制了所有三大权力机构，布什总统的经济议程还是陷入了困境，这点相当重要。部分问题在于布什的议程中政治上容易的部分在其第一任期期间通过了两大减税政策，一项处方药法案，军事支出急剧增加。第二任期议程集中在更加困难的、通常需要两党共同支持的提案上。财政收入中性的税收改革，社会保障制度改革以及支出纪律都是难以推行的计划，即便是对一位受欢迎的总统来说也是如此。鉴于民众对

伊拉克战争的不满，一连串在立法方面所获得的轻而易举的胜利已经让位于失衡的损失了。

　　面对分立政府，双方似乎愿意跨越通道而达成一致。确实，这正是

财政部长保尔森在处理与中国关系时所试图要做的事情。然而，我们对两党的行动前景持悲观态度。历史表明，社会保障制度改革举措总是需要两党的共同努力，因为反对党能轻易地发掘老年人对变化的恐惧。税改也需要两党的共同支持，因为它给许多既定的利益带来挑战。但是，布什政府却试图在没有民主党支持的情况下在这两个领域推行改革计划。鉴于两党都准备参加2008年的总统竞选，两党合作也将极其难以达成。

　　所有这些都暗示未来两年内将有大量对话但极少行动。两党将可能在最低工资的小额增加以及对选择性最小税额的另一临时性修订方面达成协议。然而，在税收的更大问题上、在权益改革以及贸易保护主义问题上，两党僵持似乎不可避免。回想一下，事实上布什所有的税收变化都将于2011年期满。政治妥协是为了使一些变化永久持续而其他的则届时期满。然而，布什政府认为任何增加税收的措施都是无益的，且民主党并不想推行具体的增加税收的政策，因为它可能会影响他们竞选总统的前景。权益改革也出现同样的问题：只有在两党全心全意的共同努力下，这一改革才有可能实现。同时，在贸易方面，保护主义压力将继续形成，但可能会受到布什政府的抵制。

　　美国财经报纸上近期反复出现的一个常见话题是市场喜欢华盛顿出现两党僵持的看法。其暗含的假设是积极的政府将会带来更多害处而非益处。这在短期可能是正确的，但从长期来看，需要积极的政府以避免随着婴儿潮一代的退休而发生财政灾难以及由此而导致的权益支出的高涨。

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