秦洪：权证逆大盘而动透露的信号

　　认沽权证上涨 认购权证下跌

　　昨日A股市场在银行股的带动下一度飙升，后虽然有所回落，但上证指数依然上涨18.61点。在此影响下，理论上认购权证会上涨，认沽权证会下跌，但事实上却是背道而驰，包钢JTB1、邯钢JTB1等品种逆势分别下跌6.13%、6.27%，相反，原水CTP1、包钢JTP1则分别大涨11.89%、11.06%。

　　的确，在理论上当市场处于牛市周期时，有点“看空期权”特征的认沽权证会大幅下跌，而有点“看涨期权”特征的认购权证会大幅上涨。同样，正股价格趋势与认购权证的趋势是一致的，与认沽权证的趋势是相反的。

　　不过，在

证券市场，由于市场心理变化或者短期因素的冲击，往往会出现“理论有时候会脱离实际情况”的特征。比如说昨日大盘的大涨其实是在银行股推动下完成的，存在着典型的指数虚涨特征。以沪市为例，上涨家数158家，但下跌家数却达692家。而拥有认购权证品种的包钢股份、邯钢股份也处于下跌的走势中，所以，认购权证下跌，认沽权证上涨也在情理之中。

　　对于钢铁股在昨日冲高回落引发认购权证的同步回落以及认沽权证的上涨，并不能简单地认为未来钢铁股会大幅走低，而认购权证也将跳水，认沽权证会反复上涨。因为有行业分析师已将宝钢股份的目标位提到9元，事实上，鞍钢H股已在昨日收于9港元，因此未来钢铁股认购权证仍有活跃的趋势，相反，昨日大涨的认沽权证极有可能出现调整走势。

　　对于原水股份来说也是如此，该股在昨日的下跌并没有改变其平台整理即将突破的趋势，相反极有可能在水价上涨的大环境下有进一步整理蓄势的可能。既如此，其认沽权证在昨日的大涨也不过是昙花一现的行情。

　　江苏天鼎 秦洪

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