慧眼识金

　　文/徐扬

　　10月20日，上证综指盘中象征性地突破1800点关口，这也是沪指自2001年9月失守1800关口后，5年来首次触及这一敏感区域。伴随着国内资本市场的上涨，股票基金显示出前所未有的巨大的赚钱效应。根据晨星基金的统计，股票型基金上半年上涨60.05%，配置型基金指数上半年上涨47.48%。随之而来的是投资者对股票基金的趋之若骛。10月16日，来自业内的统计消息显示，今年以来偏股基金的募集份额已成功突破1800亿份(包括正在发行的基金募集数)。这个数字不仅大大超过了历史上偏股基金的年度发行最高纪录(2004年的1347亿份)，也超过了全部基金的年度发行纪录(2004年的1598亿份)。仅在10月份就有十数只开放式基金公布了发行信息。在巨大回报预期的驱使下很多投资者已经开始出现过度投资、盲目跟风的苗头。笔者认为这是非常危险的。

　　在瞬息万变、纷繁复杂的基金市场中做出科学正确的选择达到慧眼识金的目的，就必须对基金的基本特点、运作模式以及投资者自身的情况做出科学正确的判断。笔者从以下几个方面进行分析，希望可以对投资者选择基金做出帮助。

　　时刻关注风险

　　在

开放式基金这个大家庭中

股票基金无疑是可以给投资者带来最丰厚回报的基金产品，但是我们也必须明白风险和收益永远呈正比，在诱人回报的背后往往蕴藏着不断积累的风险。华尔街有一句名言：市场总是上下波动。这句话提醒我们没有只涨不跌的市场，在看到1800点被突破的时候我们不该忘记去年6月份1000点关口的失守。股票基金固然现在风光，但是也曾经有过净值缩水30%的尴尬境地。在目前的市场环境下盲目地将资金投入到股票基金的行为是不可取的。

　　面对风险，投资者需要做的就是为自己的风险承受能力打分，如果属于风险偏好类型而且也有很高的未来收入作为保证，那么继续持有并且加大投入就无可厚非。但是如果是一个收入不高、心理承受能力有限的退休老人，笔者的建议是最好进行保守的投资，尽量回避股票基金这种高风险的产品。

　　此外，股票基金除了市场风险还存在着集中风险、流动性风险、操作风险等风险，这些都是我们在进行基金投资时必须关注的。

　　坚持长期持有

　　巴菲特曾经说过：拥有一只股票期望它第二天就上涨是十分愚蠢的。股神的话揭示了长期投资的真谛。对于基金，笔者认为投资者更应该坚持长期投资的原则，股票市场的短期走势是非常难以判断的，但是中国资本市场长期走势必然向好却是市场的共识，只有长期投资才可以稳妥地分享中国经济的稳定成长。

　　目前很多投资者都用操作股票的思路来投资基金，他们总是希望通过频繁的低买高卖来实现利润的最大化，但是基金和股票最大的区别在于基金是股票的投资组合，真正优秀的基金可以通过不断卖出被高估的股票买进被低估的股票来实现净值上涨，从而摆脱技术面的约束。上百年的历史证明，没有人可以真正掌握低点和高点，比市场还聪明的人是不存在的，而且，股票基金的手续费成本较高，所以坚持长期持有是投资股票基金必须坚守的原则。还有一点需要指出的是，有高流动性要求的人也是不适合投资股票基金这个产品的。

　　选择好的基金

　　每一只基金的宣传单页上都注明本公司以往基金业绩不代表未来业绩，但是以往业绩是考量一个基金管理人最好的标尺。经过五年多的市场检验已经使一些优秀的基金管理公司脱颖而出，他们管理的大部分或者是全部基金的业绩都超过市场平均水平甚至名列前茅。这恰恰证明了基金管理人的水平和能力，这些基金管理公司是值得投资者信赖和支持的。笔者可以肯定地说，这些基金管理公司管理的基金是在未来最有可能取得优秀业绩的基金。

　　现在还有的投资者喜欢认购新基金，有的把新基金比喻成原始股，这种比喻是非常错误的，无论新基金还是老基金，他们面对的市场都是一样的，也就是说他们选择的股票价格在同一时点也是一样的。老基金由于已经建仓反而可以在市场好的情况下更加快速地上涨，这一优势是新基金所不具备的。但是老基金持有的股票存在被高估、过度集中的可能，这就需要我们去分析它的投资报告，普通的投资者不具备这种能力，那么就需要在专业人士的指导下来进行选择。

　　总之，投资者在进行股票基金投资时一定要考虑自身的风险承受能力，不要计较短期的赢利或者损失。最后需要做的就是选一只值得信赖的好基金等待长期的回报。

　　(作者工作单位：交通银行北京分行金融街沃德财富中心)

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