10∶1，市场再现普涨

　　10∶1，市场再现普涨

　　在突破千九的背景下，估值水平、业绩状况成为个股投资的重要因素

　　■市场观察

　　周三市场强劲走高，股指在地产、钢铁股联袂走强的推动下再度突破千九整数关。与前期市场过度倚重指标股的发挥截然不同，周三场内个股表现十分活跃，个股涨跌比率超过了10∶1，以华胜天成、亿阳信通为首的3G概念股，以格力电器为代表的家电股板块全面启动，彻底改变了前期的“二八”现象，市场人气也因此而迸发，市场强势特征极为明显。

　　内在机制修正“二八”

　　前期市场在千九附近出现了较大幅度的振荡，其原因，一方面是蓝筹指标股上冲过快过猛，短期量能消耗较大，技术上需要调整；另一方面则是结构性分化出现极端现象，市场纠偏机制迫使市场出现调整。由于“二八”现象进一步加剧，在避险和踏空心理的驱使下，许多资金从其他股票中不计成本地蜂拥而出，全面扑向蓝筹指标板块。当这种非理性行为达到极端程度时，相当多的个股因此而被“误杀”。显然，一个正常的市场不可能长久维持这种现象，市场规律必然会自发地将极端的状况拉回常态，近两日个股的普涨也就是在这样的背景下展开的。

　　与此同时，随着众多的大盘股上市，市场的结构出现了深刻的变化：大盘蓝筹股在市场总市值的比重越来越大；机构的力量在增强，下半年以来，基金发行的数量高达1000亿元，然而个人的开户数7月份以来持续下降；A＋H的上市公司逐步增加，国内市场的估值水平受国际市场的影响越来越大。不难发现，市场的结构化、机构化、国际化特征已日益明显。由于推动大盘蓝筹股价值重估的制度因素和经济基础仍然存在，个股普涨和大盘蓝筹股稳步向上形成合力，最终推动沪指成功突破千九大关。

　　关注估值关注绩优

　　A股市场在今年3季度之前，充分体现了对高成长股的追捧。而当这些高成长个股已经赋予高溢价的时候，对于新进的机构资金来说，那些估值水平非常低，且行业增长稳定的股票就显得非常有吸引力。

　　由于国内市场的国际化特征日益明显，A股市场中的

房地产、原材料、公用事业、运输等低于海外市场同行业估值水平的行业就成为新近资金的首要选择。另一方面，大部分上半年已经完成价值重估的股票实际上已经提前进入构筑阶段性顶部阶段，除个别公司受到超出预期的因素推动外，大多已难以有进一步表现的机会。因此，在股指已经成功突破千九的背景下，关注估值水平、关注业绩状况是个股投资的重要因素。值得关注的是，近期二线蓝筹股出现了明显活跃走势，甚至包括一些十分冷门的品种，如格力电器、美的电器、佛山照明等，其中的内涵值得深思。

　　武汉新兰德余凯

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