“首选”企业 只选最好

　　本报记者 王军 北京报道

　　在个股结构性分化愈演愈烈的背景下，泰达荷银基金管理公司认为，投资行业中最“好”的企业是持续盈利的关键。

　　中国股市的结构性特点近年来表现得日趋明显，即使在2006年的牛市行情中，各类别股票的表现也是差距悬殊。根据有关统计，2006年头十个月，上证综指上涨了58.30%，同期按照证监会的行业类别分类，金融、保险业上涨了91.66%，涨幅居首，而最后一位的电力、煤气及水的生产和供应业同期涨幅只有21.93 %。如果看个股，其表现更是天壤之别: 沪深A股中，鹏博士以491.59%的涨幅名列第一，而表现最差的金德发展却下跌了58.30% 。

　　股市中一些个股高回报的示范效应以及对未来牛市继续的良好预期，刺激着人们的投资热情，然而，亏损的机会也并不排除。 选择什么样的股票才能胜券在握？是选大盘股、还是小盘股？应更重成长性还是更重价值？哪些行业更有优势呢？

　　泰达荷银有关研究人员指出，要找到有效的选股策略，必须认清是什么决定了股价。尽管影响股价的因素有很多，但价值决定价格这个普遍的价值规律在股市上同样有效。上市公司的持续盈利能力是决定其未来表现的根本因素。泰达荷银在长期的研究中注意到，在每个行业中，总有一些企业因为规模经济的优势、突出的创新能力、特有的技术壁垒等而占据较高的市场份额或保持较高的净利率水平，从而表现出突出的持续盈利能力。由此，泰达荷银发现了一个简单的投资逻辑———投资行业中最“好”的企业。

　　事实上，中国最好的白酒企业之一———贵州茅台上市5年收益率超过600%，涨幅在所有股票中居前；中国石化在行业指数呈下降趋势的情况下，收益率最高时也超过了80%。

　　泰达荷银将上述投资逻辑运用到其产品设计中，正在发行的首选企业基金，将其投资目标定位于在规模、市场、品牌、技术及盈利能力等方面领先的“行业中的首选企业”，且每个行业投资不超过3家，将只选最“好”的理念进一步深化；并通过在多个景气行业的广泛投资降低因板块轮动而带来的阶段性非系统风险。对于有同样投资理念的投资人而言，投资于该基金也许是更好的选择。我们期待由已经创造了优秀业绩的泰达荷银管理、具有独特投资理念的这只“首选企业基金”能为投资人带来满意的回报。