江苏天鼎：月内有望冲击2000点

　　江苏天鼎 秦洪

　　虽然本周前两个交易日出现了震荡回落的走势，但由于钢铁股等二线蓝筹股迅速“再度启航”，从而使得大盘再度崛起，上证综指更是在昨日跳上了千九大关，这也是五年来首次收盘站上1900点。

　　H股打开A股想象空间

　　对于近期A股市场为何有如此的强势走势，业内人士众说纷纭，但有一点是市场参与各方认可的观点，那就是H股的强劲走势推动着A股市场的不断走高。

　　前期的银行股就是典型，而昨日的钢铁股也是如此，因为港股中的

　　而且从昨日盘面来看，港股中的银行股在午市后再度发飙，尤其是建设银行在知名券商行业分析师的推荐报告刺激下大涨6.44%，收于4.13港元，从而激活了整个银行股板块，招行H股收于15港元整，工行H股收于4港元。而招行A股的价格为12.43元、工行A股的价格为3.65元，依然远远低于H股股价。因此，昨日招行、工行为代表的银行股仍然有望充当大盘的反弹先锋，推动上证综指再度拓展上升空间。

　　升值不息 升势不止

　　根据上述判断，H股的活跃已成为A股市场各路资金敢于做多的底气之所在。而细细追究，H股活跃的动力则来源于人民币升值趋势，因为海外市场的经验显示，本币升值会带来本币计价的资产价格的上涨。比如说日本当年在日元升值过程中，日本股市迭创新高，而且金融股、地产股更是远远领涨于日本股市。

　　如此经验可以推而广之，因此，在人民币升值的背景下，海外资金对内地银行股以及内地地产股予以积极追捧，不仅仅赋予H股的银行股远远溢价于A股，而且还推动了整个国企股指数的飙升，其做多效应最终也延伸到A股市场中。正由于此，有业内人士精辟地指出，只要人民币升值趋势延续，那么A股市场的升势就难以止住。

　　从相关信息来看，人民币升值趋势仍然强劲，海外大行的研究报告甚至认为人民币汇率在未来一定时期内有望看到7.5的水平。如此来看，人民币升值行情在短期内仍将延续，从而成为大盘进一步盘升的动力源，这可能也是市场乐观派看高2000点甚至更高点位的底气之所在。

　　两大隐忧或将带来寒意

　　不过对于理性投资者来说，在看到大盘继续盘升动力的时候，也不能忽视市场存在的隐忧，因为多角度地看待A股市场，才能够较为准确地指导实际操作。

　　就目前盘面来看，隐忧主要来源于两点，一是估值隐忧。目前银行股走强的动力是人民币升值预期，而不是净利润增长所带来的动力。比如说招商银行H股，目前的动态市盈率接近37倍，动态市净率接近4.1倍，就估值角度来看，已处于历史最高水平，且具有一定的资产泡沫特征。可以讲，越往上涨所积累的风险就越大，一旦泡沫破灭，将对A股市场产生极大压力。

　　二是“大非”、“小非”减持的隐忧。目前A股市场的确不缺资金，牛市里资金也的确不是问题。但“大非”、“小非”们的减持其实代表着产业资本对相关上市公司估值的理解，一般来说，他们减持大多是在他们认为估值较高的前提下作出的投资决策。更为重要的是，从A股市场的未来走势来看，这种减持行为将会越来越多，从而对股价形成一定压力。

　　短期有上涨空间

　　大盘在短期具有继续拓展股价空间的能力，尤其是因为昨日港股中的金融股再度飙升，将直接推动今日银行股继续高开高走，从而有助于上证综指进一步拓展空间，甚至不排除再拉长阳K线的可能。也就是说，在本月，上证综指有望冲击2000点。

　　但由于产业资本套现以及估值压力等因素，上证综指在上涨过程中也在积累着调整压力，尤其是在美国经济放缓之后，我国出口形势面临挑战的背景下，A股市场的上升动力的确面临着衰退的预期。因此，上证综指随时进入调整周期的预期也明显存在着。