联储高官：未来利率走向前景不明

　　路易斯联邦储备银行行长威廉姆·普尔周二表示，对于美国联邦公开市场委员会(FOMC)内部分歧的公开化，他本人并不感到惊讶。普尔认为，未来利率走向有可能是加息也有可能是减息，但目前的货币政策是适宜的。

　　虽然对通货膨胀前景比较乐观，但普尔依然重申了自己的立场：即如果有必要，他将支持加息。他说，如果美国的通货膨胀率继续保持在联储合理区域之上，而且没有回落的迹象，那么联储有充足的理由进一步收紧货币政策。普尔 提醒联储观察人士注意，联储的首要任务是控制通货膨胀。

　　自今年夏季以来，联储就已提出“通胀压力似乎可能会随着时间的推移而得到缓和”但“一些通胀风险依然存在”。债券市场已经认同了联储的看法，暗示未来几年内通胀率仅有2%左右。不过，雷曼兄弟认为，由于生产力增长出现停滞现象，企业获利将受到冲击，核心通胀可能在其好转之前变得更糟。

　　雷曼说，很显然的，第三季度生产力平稳是因异常疲软的GDP所造成，但要忽视过去4个季度里1.3%的增长或过去8个季度里2%的增长似乎很困难，这个时期的总体GDP一直贴近趋势，4个季度和8个季度的GDP增长为2.9%和3.1%，因此很难就此断定生产力疲软是周期性的还是暂时性的。

　　雷曼认为，更有可能是根本性的放缓，反映出市场缺乏主要新技术的突破，资本支出复苏缓慢，以及企业早期过分压榨劳动力，并且随着失业率的下降导致劳动力的平均品质可能变差的事实。

　　普尔还谈到，住宅市场增长放缓是近期美国GDP增幅下降的重要原因。他同时指出，有迹象显示住宅价格疲软程度可能超出近期数据所显示的水平。

　　普尔表示，联储主要关注的是住宅市场走软对其他经济领域的影响有多大；如果住宅市场的下行趋势得到控制，那么联储没有义务通过调整货币政策来推动住宅市场的发展。他补充说，他们只是不清楚住宅市场疲软的状况还要持续多久。

　　普尔还表示，美国劳动力市场实现了充分就业，有证据显示薪金压力已小幅上升。

　　普尔认为，单一数据对联储政策产生决定性影响的情况极少，但令他感到意外的是，市场总是在假设一份数据报告就能改变整个前景。普尔也对近期就业数据的大量修正感到吃惊，他表示，数据的准确性永远是联储制定政策的前提。

　　(朱贤佳)