漳泽电力 有望成为电力板块领涨龙头

　　漳泽电力（000767）是大型现代化坑口火力发电企业，现有可控装机容量2340MW，是华北电网和山西电网的主力发电企业，也是中国电力投资集团的旗舰企业。公司业绩优良，成长性突出，是沪深300和深证100指标股，值得投资者重点关注。

　　公司具有成本优势。公司地处煤炭资源丰富的“煤都”山西省，燃料成本（占火力发电成本的60％以上）明显低于其它火电企业，因此在竞价上网方面具有独特的竞争优势。而煤电联动政策的实施和电价的 上调，将大大改善公司的业绩，据测算，电价每上涨一分钱将使公司增加利润上千万元。

　　铝电联营，业绩有望飙升。公司立足火电，积极向上下游产业链拓展，与中国铝业合资组建了国内最大的铝电联营项目———山西华泽铝电公司，被誉为世界“铝电联营”的典范。该联营项目具有非常突出的优势，主要体现在低价且供应有保障的氧化铝和供应充足稳定而价格低廉的电力，其产品毛利率高达20％左右，是同行业上市公司的两倍。近期国内外氧化铝价格大幅下跌，这对华泽铝电更是重大利好。据权威机构预测，公司的铝项目2006年、2007年的投资收益将达到1.82亿元和3.04亿元，这将使公司的每股收益分别增加0.21元和0.36元。

　　资产注入大幅提升投资价值。大股东在股改中承诺，未来将把优质资产不断注入公司。公司股东大会前不久已通过定向增发2.4亿股，通过收购现有发电项目和新建风力发电项目，将使公司的经营规模和盈利能力实现较大增长。据预测，公司未来三年复合增长率将高达44％左右。而且，公司抢占风力发电的先机，将成为国内风力发电巨头，分享新

能源产业高速发展带来的巨大商机。

　　公司是

人民币升值的直接受益者。公司2000年通过中国进出口银行取得了217亿日元的贷款，从2005年开始等额偿还。2005年以来，人民币开始小幅、渐进式升值步伐，据测算，人民币每升值1％，将使公司产生1700万元左右的汇兑受益，提高每股收益约0.013元。随着人民币中长期升值趋势的确定，公司的汇兑收益将继续大幅增长，并直接提升公司的业绩。

　　二级市场上，近期漳泽电力保持强势震荡，进行了较为充分的换手，各项技术指标转好，调整已基本到位。在股指屡创新高的背景下，该股有望走出补涨行情，成为电力板块的领涨龙头。

　　（中国民族

证券 唐震斌）

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