央行调控不只看投资“脸色”

　　

本报记者 郭凤琳 北京报道

　　中国人民银行昨日公布的三季度《中国货币政策执行报告》指出，央行对银行体系流动性的日常管理与固定资产投资增速等经济指标的高低并不是直接相关的，不能因为暂时出现了投资增速的波动就直接得出流动性应该收紧或放松的结论。

　　报告称，流动性与经济金融运行之间的关系比较复杂。中央银行货币政策操作会直接影响银行体系流动性，金融机构、企业与居民也在其中发挥重要作用。银行体系流动性高低与经济走势不存在一一对应关系，判断经济趋冷或趋热还要观察企业、居民的预期、投资意愿和消费倾向等多方面的经济变量。简单地用当期投资增速的高低来判断当前银行体系流动性是否过剩是不恰当的。

　　中央银行流动性管理所涉及的流动性通常特指银行体系流动性，即存款性金融机构在中央银行的存款，主要包括法定

准备金和超额准备金。中央银行通过调节银行体系流动性进而调控货币信贷总量。中央银行流动性管理的基础是对银行体系流动性需求和供给的分析预测。《报告》称，随着我国货币政策由直接调控向间接调控转型，中央银行流动性管理也日益成为货币政策实施的中心内容之一。

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