企业债市场亟待扩容

　　本报记者 王栋琳 北京报道

　　周一铁道债二期发行，受到机构资金大力追捧，认购倍数超过十倍。分析人士认为，机构对企业债的需求远超过市场供应量，企业债市场亟待扩容。

　　尽管在准备金上调、新股新债发行等因素影响下，资金面出现短期紧张，但机构认购热情高涨，共有2200多亿元资金“抢食”140亿元发行量。“机构都想多拿点，一年才几百亿元企业债份额，根本不够分”，知情人士透露，四大行和保险拿到的认购量最多。

　　分析人士表示，铁道债发行加重了短期资金面的紧张，促成了回购利率飞升，创出三年来的新高。市场对后续债市看好，认为长债收益率还能下降，因此众多投机性资金不惜高成本融资进入。

　　铁道债二期与十九期国债“撞车”，结果就是国债认购热情明显下降，国债中标利率高出预期10个基点，而二期铁道债的发行利率却比一期下降。虽然同为长期债，但企业债的“号召力”明显更高。

　　目前国债收益率吸引力已经很低，另外国债供应量较为充足，今年截至目前已发行5600多亿元。企业债收益率相对投资价值最高，信用风险低，符合保险等机构的配置需求。但是目前发行量太少是最大的问题。中央企业债今年截至目前发行了500多亿元。分析人士认为，要达到机构的投资需求，企业债至少要扩容到年发行2000亿元以上。

　　知情人士透露，2006年第二批企业债已于近期进入会批阶段。包括铁道部、中石化、国家电网、中国电影集团、长电等70余家企业向管理层递交了材料，申报的额度愈千亿元。另外，此前推出呼声很高的《企业债券管理条例》经修订后，11月或将推出。此前曾有分析人士表示，企业债在整个债券市场上是最亟待发展的领域，部门之间的利益纷争限制了该市场的发展。希望有关部门能够更好地协调，尽快推动企业债市场建设。