资金宽裕格局或延续到明年

　　解读“央行三季度货币执行报告”

　　证券时报记者贾壮

　　本报北京电昨日，中国人民银行在公布的2006年第三季度货币政策执行报告中预计，第四季度国民经济将保持良好的发展势头，今年GDP增长将超过10%，贸易顺差巨大的格局短期内难以改变。分析人士就此认为，资金面仍将面临较大的流动性过剩压力，资金面宽裕的格局在今年第四季度甚至明年都将难以改变。

　　稍前公布的贸易数据显示，10月份我国贸易顺差达到238亿美元，创下历史新高。央行认为，贸易顺差巨大的格局短期内难以改变。外贸顺差的相当部分转化为外汇储备。据分析人士的计算，央行今年三次提高存款准备金率，基础货币大约减少4700亿元左右，但仅至9月底因为外汇储备增加1690亿美元，基础货币量增加近1.4万亿元。也就是说，央行三次提高存款准备金率只能对冲不到34%的流动资金。

　　央行报告指出，在我国当前的流动性条件下，搭配使用央行票据和存款

　　接受记者采访的业内专家指出，央行这一政策表述意味着，存款准备金率将会成为下一阶段货币政策的主要调控工具，与票据发行一起成为央行调控流动性的常态手段。短期内央行可能不会调整利率，但长期来看，不排除加息的可能。

　　同时，央行在货币政策报告中称，在继续加强流动性管理的同时，还需着眼于中长期，进一步加快经济结构性调整，落实扩大内需特别是扩大消费需求的各项政策措施。通过改善社会初次分配和再分配关系，增加居民收入，增强居民消费能力；通过推动医疗、教育、住房等方面制度改革，降低居民未来不确定性风险，稳定支出预期；引导和鼓励企业适当降低积累比例，增加利润分红水平；优化财政支出结构，增加公共产品供给，发挥财政政策在促进经济结构调整方面的突出优势，加大对社会事业支持力度；加快政府职能转变，强化社会管理和公共服务。

　　专家称，单纯依赖货币政策显然无法解决经济发展中存在的问题，央行从宏观经济中长期发展的角度提出政策建议，是希望货币政策能与财政政策、税收政策以及社会保障等方面的政策相互配合，共同促进国民经济的协调发展。