民族证券：不参与武钢权证的最后交易

　　武钢JTP1昨天最大涨幅达542%

　　昨天，市场表现最为抢眼的莫过于武钢认沽权证(JTP1)。武钢JTP1最高价达到0.366元，涨幅达542%！在退隐9年后，权证不仅重现市场，武钢JTP1的走势似乎让我们想起了1996年江苏悦达权证的身影。悦达股票于1994年12月26日除权，开盘价格为12.60元，而悦达权证竟然开出15.50元高位，高于认股股票价2.90元。更是创造了单日涨幅673%的中国证券市场之最!这种炒作已经完全脱离了权证的实际价值，正是由于过度投机，后来管理层终止了权证交易。

　　由于11月16日就是其行权起始日，今天已经是最后一天交易，因此出现这样的情况也在情理之中。由于认沽权证的存在，武钢集团显然不愿意到期支付现金让认沽权证行权，所以更希望股价上升。尽管股价上升将导致认购权证行权，但这种结果对于武钢集团来说，只会令其对武钢的控股比例从70%降低到64%，并没有实质性的影响。使股价上升的操作并没有太大难度，且不说大股东会尽可能地影响公司股价，使之朝有利于他们的方向运行，即使到期前股价低于行权价，那么认沽权证持有人都会买入

　　那么权证参与者都是哪些人呢？根据上交所的统计，60%的权证交易额是由日均交易额在50万元以上的大户贡献的，而他们每周都要进行10次以上的权证交易。由此不难看出，权证参与者主要是具有一定资金量且偏好高风险的个人投资者。将权证作为一个独立的品种来炒作是其主要操作思路。而普通投资者最好不要参与其中。

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