短暂调整还是中期见顶？

http://www.sina.com.cn 2006年11月14日 15:22 金羊网-羊城晚报

　　□本报记者陈道

　　当热烈的多头在憧憬上证指数突破2000点之际，却在1900点一线遇到了明显阻力。在上周五小幅下跌的基础上，昨日两市股指大幅下跌，深成指大跌114点，由于工商银行以及中国银行的硬撑，上证指数跌幅稍小，但个股跌幅比深市更大。

　　个股呈现普跌现象

　　国际市场有色金属期货价格急跌导致A股市场再现“黑色星期一”。昨日沪综指下跌1.04%；深成指下跌2.39%，创8月以来单日最大跌幅。

　　个股普跌是市场最明显的特征，近期强势的钢铁以及有色金属板块全面下跌。根据Wind资讯提供的数据，昨日沪深两市可交易的1276只A股（除去3只股改复牌股）涨、平、跌之比为132∶11∶1133，且有超过300只个股跌幅超过5％，并有8只个股跌停，这样的跌势自8月以来难得一见。其中，有色金属股受期货市场影响跌势惨重，金瑞矿业、攀渝钛业、中钨高新等跌幅超过9%。天相有色指数下跌5.81%，跌幅居33个行业指数之首。

　　市场人士产生分歧

　　昨日的大幅调整是阶段性见顶的信号还是逢低买进的好机会？申银万国的分析师认为，两市股指收盘击穿5日和10日均线，上证指数在1900点一带的阻力十分明显，中期趋势已经面临严峻考验，中期风险开始加大，策略上需要保持适当谨慎，逢高减磅。广州博信首席分析师周建新说，以中国石化、宝钢股份为首的权重指标股经过大幅拉升后，获利回吐压力加大，加上近日新股扩容明显加快，11月份已公布13只新股发行，预计市场资金面再度偏紧，建议投资者应控制好仓位。不过也有研究人员认为，在牛市背景下，大盘下跌意味着入市的良机。

　　有咨询机构认为，大盘连续上升产生了大量的获利盘、解套盘，这就决定了大盘很难再继续上升。指数回调就变得越来越强烈。而就在这种指数极需回调的时刻，大盘还几度把利空当作利好来炒作，市场步入了疯狂的阶段，把多头最后的力量消耗殆尽。现在，大盘回调所需要的基本面、政策面、技术面全部具备。

　　“一九”现象埋下隐患

　　银行股、地产股以及大盘指标股是股市近期上涨的主要动力，这就是投资者耳熟能详的“二八”现象甚至是“一九”现象。昨日，如果不是银行股以及地产股保持强势，加上工商银行再创新高，股指跌幅会很大。但是，单靠少数个股支撑的股市，是无法持久的。申银万国徐明认为，银行股一枝独秀的状况，从境内外估值差异来看，有一定的合理性，但是过度地炒作银行股，也有不利影响。现在银行股龙头品种招商银行的市盈率已经在30倍上下了，而两市仍有很多市盈率在10倍左右的个股尚没有获得资金的足够重视，主流资金过度炒作银行地产股这种“一九”现象，使得不持有银行、地产等少数板块个股的投资者，就不能分享到股指上涨的收益，只赚指数不赚钱，甚至是赚了指数亏了钱。

　　徐明说，股指的上涨并不仅仅是主流资金的游戏，还需要牢固的群众基础。市场热点的结构性缺陷，股指上涨的基础无疑会不够稳固，给未来的行情埋下隐患。因此，在1900点一线，有必要进行板块间的结构性调整，这样股指的运行才更健康。