成长以价值为基础

http://www.sina.com.cn 2006年11月13日 04:02 全景网络－证券时报

　　虽然国内基金数目呈几何级数增长，并被冠以各式各样的名称，但还是有投资人士说，中国的基金不管外在形式如何，说到底都只划归一类，叫做“成长型基金”。因为中国几乎所有的基金，都只重点投向那些高成长性的股票。

　　或许这种言论有些偏激，但仔细琢磨也有一定道理。国内基金的确存在着对成长性股票的过分追逐。基金扎堆小盘成长性股票的现象司空见惯。

　　从国内基金整体面临的生存环境考虑这背后原因，其实还是那句老话：竞争激烈，基金过分追求快速的业绩增长。没办法，中国的老百姓就是只认投资业绩“第一名”，中国的业界也就是喜欢十天半月弄个基金收益率排名，一年半载评个“金牛”基金经理奖项。而在国外，基金经理的排名大概十年才会有一次。两相对比，国内基金经理生存环境的确太过残酷。

　　外部环境的改善需要这个市场中参与方都能够理性看待基金业绩，这个过程不是一朝一夕就能达到的。起码目前国内基金投资中的确存在青睐成长股的“投资偏好”，导致一些小盘成长性个股流动性不强。而一旦基金对重仓的这些小盘成长股采取动作，无论是买进或者卖出，庞大的资金规模都会导致

股票价格的非正常波动。比如，前阵子某军工股票即是如此。基金对其的抛售引发该股大量抛盘出现，股价一泻千里，为此管理层也不得不着手对这些基金重仓股流动性的调查。

　　从基金投资角度来考虑，国内基金经理或许应该向海外投资大师学习，不为朝夕业绩所动摇，坚定长期价值投资的理念。（张哲）

新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。