分析人士提醒：清欠板块存在短线机会

　　清欠铁令会使部分上市公司年底收获到大红包，分析人士提醒

　　清欠板块存在短线机会

　　【本报北京电】50天完成目标！这是近日八部委下达的清欠铁令。如果目标如期实现，这意味着200多亿元大股东占用资金回到上市公司口袋。毫无疑问，上市公司业绩会出现变化。这是否意味着新的投资机会？投资者又该如何淘金？

　　据统计，截至11月9日，沪深两市共有95家上市公司存在资金占用，金额合计255.7亿元，其中包括两家近期新增的资金占用公司。同去年年末相比，今年已有320家公司全部完成清欠，52家公司部分清欠，已清欠金额合计226.99亿元。另外，沪深两市完成股东大会审议程序进入以资抵债、以股抵债过户程序的公司有17家，占用额合计17.87亿元。

　　清欠方式不同机会各异

　　武汉新兰德余凯认为，清欠方式不同，对上市公司的影响也各不相同，同时也产生不同的投资机会。从目前上市公司的清欠方式看：主要有现金清偿、与股改相结合实施定向回购、以股抵债、以资抵债、资产置换、债务重组等手段，或者几种手段相结合。

　　现金清偿是最直接的方式，因为上市公司可以用来直接投入到经营生产当中，直接改善公司基本面。定向回购、以股抵债等方式对公司基本面并没有多大改善，但是由于公司股权结构发生变化，可能导致大股东持股比例的大幅度下降，从而引发控股权之争，对二级市场产生影响。

　　以资抵债、资产置换等手段如果置入的是优良资产，也将改善公司基本面。但是对此类公司应多一份谨慎，主要是置入的资产在评估时是否合理，另外置入的资产是否与公司现在的生产经营相融合。有些大股东以土地厂房等进行抵债，盘活这些资产往往需要较长的时间，短期内难以对公司产生效益。

　　清欠板块可能存在短线题材

　　江苏天鼎秦洪分析，理论上清欠不会实质性地改变上市公司的内在估值，仅是改善了财务状况。如华北制药或莲花味精，虽然可以得到偿还的资金甚至包括一定的土地资产等因素，但却难以改变华北制药或莲花味精等产品所面临的压力。所以，清欠板块可能存在着一定短线题材，但不可能出现大的长线机会。

　　秦洪认为，操作中最关键的不是看短线资金的回流或者说短线收益的变化，而是看清欠过程中能否产生实质性的资产重组，或看清欠过后，公司的产品竞争力是否得到实质性的改变。如果没有，机会不大，如果有，就是大机会。如东盛科技置入的山西中药厂，同时拥有两个国家级配方中药，前景相对乐观一些——毕竟改变了其内在估值。

　　对此，余凯的看法略有不同。他认为，投资者在炒作清欠题材股的时候应当重点关注其清欠方式，现金清偿最值得重视。对于牵涉到股权变动的清欠方式，应着重考虑是否存在控股之争的可能，只适宜用题材炒作的思路对待。而对牵涉到以资抵债、资产置换的清欠，应着重考虑资产的质地以及与上市公司的相关性，否则应谨慎对待。