基金被迫购入权重指标股

　　基金被迫购入权重指标股

　　指数依然保持牛市的上升步伐，上周更是冲上1900点整数关口，周涨幅0.91%。蓝筹指标股继续成为市场上扬的主要动力，在统计的88只基金重仓股中，周涨幅2.43%，换手率11.54%。其中上涨的有32只，涨幅5%以上的有8只，主要以宝钢股份、招商银行、万科A为首的权重板块龙头；下跌的有53只，跌幅超过5%的有13只，主要为前期表现突出的医药股和航 空板块。

　　基金净值方面，在统计的199只

开放式基金中，平均净值增长率为0.68%，以50ETF为代表的指数型基金和部分重仓银行板块的

股票型基金表现突出。

　　近期指数连续创出新高，权重指标股功不可没，特别是传统产业的钢铁、汽车、电力等板块纷纷呈现连续上涨的态势，如宝钢股份近三周的涨幅已超过30%。究其原因，一方面在于指数经过连续上涨后，相关的重仓板块基本已被轮炒，资金开始转向具有估值优势的“洼地”，如钢铁、汽车等相关产业。三季报显示，这些行业的公司业绩基本稳中有升，并未受到宏观调控的影响，而前期的滞涨则使其估值优势得以充分显现。

　　另一方面与基金的操作策略有关。基于业绩考核、行业排名的压力，国内多数基金往往以交易的眼光来进行投资，即当被投资的板块或个股即将或已经启动时候才大举介入，这样虽然会提高交易成本，但提升了资金使用效率，使得净值得以迅速提升。

　　反观QFII，则是以投资的眼光来进行的，采取买入持有的策略，即当个股有投资机会时进入，而不理会短期的波动。虽然资金效率下降了，但从中长期来看，往往会获得超额收益。以宝钢股份为例，从三季报披露的数据看，前十大股东均为QFII和保险资金，这部分资金从年初开始就一直入驻其中，因此前期走势也较为温和，在本次行情中的涨幅也明显低于同期指数。但随着蓝筹板块的启动，有不少基金特别是大市值基金在近期开始拉高建仓，从而呈现出连续上扬的走势。 长江

证券 毛利