关注新高迭创背后的隐患

　　从表面上看，国庆长假以后市场是新高迭创。9月29日收市为1752点，到11月10日盘中最高是1920点，25个交易日上涨了168点，而且基本上是没有回调稳步向上的。这是一个欣欣向荣的市场。但事实上新高迭创的背后留有不少隐患。

　　首先，为了10%的股票上涨，市场付出了太多的代价。周五沪市下挫11点，对于近1900点的指数来说，只算是微跌0.6%，但事实上市场要残酷得多。沪市901只股票，周五上涨的仅有89只，大盘微跌0.6%的背后掩盖不了800多只股票普遍下挫的事实。说得更具体一点，周五工商银行上涨了0.06元，成交了26亿，为了这只唯一的千亿市值大股的上涨，市场付出了很大的代价。同样，为了不到100只百亿市值大股的上涨，市场付出了更大的代价。

　　说简单一点，指数新高迭创的背后，对80%的投资者来说，账户市值仍在国庆节之前的水平上徘徊，甚至还会有缩水。如果新高迭创得不到80%的市场参与者账户的增长来支持，这种繁荣是危险的。也许有人会反驳说，大市值的

股票占市场的比例高，市场的总市值是增长的，繁荣是有基础的。那是两回事。两市总市值超过100亿的约为65只，这些股票大量是不流通的，即使是流通部分也被大资金集中持有，我相信，实际市场参与者事实上没有分享到指数上涨的成果，没有绝大多数市场参与者支撑着的繁荣，其实是不可靠的。

　　第二，实际市场中经常有险象环生的一面。这主要表现在三个方面：一方面是指数的调整会比较凶猛，比如周五在市场不知不觉中盘中调整了50点，50点是什么概念？涨了一个多月的三分之一，在你没有感觉的时候就跌好了。第二个方面，即使是热门股和龙头股涨跌也经常是无序的。比较明显的像：招商银行、中石化、宝钢等等，都有这种翻手为云，覆手为雨的一面，波动剧烈。第三方面，非指标股会出现恐慌性抛售，周五这一点表现得非常明显。一旦不涨的股票出现关键技术位破位，常常是抛盘蜂拥而出，这种情况在过去一个月里由少到多，由多到频繁，由频繁到防不胜防。

　　第三，投资者的心态越来越浮躁。在最近一个多月里，因为赚钱不是一件容易的事情，但指数却一路狂奔，面对这种一片繁荣的局面，大家很担心管理层会被表象所蒙蔽，不断加大扩容力度，加上小非抛压的存在，这些都让投资者心里越来越浮躁。心态的浮躁会导致操作的混乱。人心浮躁对行情其实是非常不利的。

　　综合以上分析，10月9日以来市场出现了非常罕见的“一九现象”。指数一片欣欣向荣的景象，但这种景象背后没有投资者财富实实在在增长、心态越来越稳定和增量资金源源不断注入来作支持，在这种情况下，投资者务必保持冷静和清醒，在不能赚钱和很难赚钱的市场中，应当多看少动，尽量克制。

　　上证综研郭勇斌

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