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低调进军房地产金融 中信证券实验券商买方业务http://www.sina.com.cn 2006年11月11日 11:33 中国经营报
中信证券又一次走在国内券商的前头。 近日,记者了解到,中信证券已经率先成立房地产金融业务线,为大举进军房地产金融业务和房地产企业密切接触。 “虽然短期尚看不出盈利,但这种创新在将来很有可能是盈利的催化剂。”对于中信证券的业务创新,招商证券研发中心金融分析师罗毅在其研究报告中如此评论。更多业内人士认为,在国内券商纷纷集中兵力大力开展承销等卖方业务的背景下,中信证券进军房地产金融,是国内券商探索买方业务的开始。而房地产金融更可能成为国内实力券商下一步全力拓展的新业务。 “pre-IPO”路径 “由于中信证券增资扩股,中国人寿成为中信证券第二大股东,目前拥有充足的资本金,同时也面临着资本增值的压力。如果不寻找出路,会降低中信证券的资本收益率,影响到公司整体的经营绩效。”中信证券房地产金融执行总经理闫建霖表示。 据闫介绍,中信证券准备在房地产企业上市前以战略投资者身份进行投资,待房地产企业上市后再退出。这种投资模式被称为“pre-IPO”(前首发)模式。 不过记者了解到,按照现行监管规定,目前作为金融机构的证券公司并不能涉足实业投资。对此中国房地产协会法律专业委员会副主任关景欣律师分析,证券公司参股房地产企业主要受两方面法律法规的约束:一是《证券法》以及证监会有关证券公司经营业务范围的规定;二是法律法规对房地产企业股东条件的规定。目前法律法规对房地产企业股东并无具体规定,适用公司法一般规定;至于证券公司经营范围,有新《证券法》第125条以及2002年3月1日施行的《证券公司管理办法》第32条规范。后者规定:“证券公司不得兴办实业,不得购置非自用不动产。” “尽管券商不能直接投资房地产,但是对于房地产企业的股份制改造、房地产企业上市融资,券商可以作为策略投资者参与,待到房地产企业上市之后再退出。”闫建霖表示。 只提供金融服务? 对于这种选择,据接近中信证券的知情人士分析,中国房地产业的快速发展,为房地产金融发展提供了广阔的需求和前景。特别是最近两年国家对房地产业一系列的调控政策,使房地产业面临调整,房地产企业优化融资结构已经迫在眉睫,为中信证券开展房地产金融业务提供了契机。在房地产企业上市前进入,无疑是一个大胆的投资思路。事实上,不少房地产企业和券商已经对这种模式表现出浓厚兴趣。 对于中信证券的房地产金融业务创新,也有业内人士担心:南方证券倒闭时,房地产投资形成的烂账是重要包袱之一,中信证券这次进入房地产金融,如何防范和控制风险? “在业务模式上,跟以前券商直接投建房地产项目有明显不同。最主要的我们不直接参与房地产开发,而是为房地产企业提供各种金融服务。”中信证券内部人士表示。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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