国际机构是启动H股热点进而燃旺A股的幕后推手

　　本报记者 屈红燕

　　是什么力量一手掀起了近期大盘蓝筹股的飙升狂澜？一份来自香港市场的交易数据显示，国际机构是启动H股热点板块，进而燃旺A股的背后推手。

　　10月份，国际机构已经在大手笔地买入钢铁类H股。比如马钢H股10月份受到了三家国际机构的青睐，在雷曼兄弟10月3日增持389万股之后，摩根大通在10月20日以2.89港元的均价增持马钢H股737.8万股，德意志银行10月25日以2.971港元的均价增持737.8万股。

　　同样，香港H股市场的金融板块备受国际投行关注。在10月19日，德意志银行曾经大手笔地以16.576港元均价买入2.09亿股中国人寿，耗资34.71亿港元；摩根大通在10月4日就以12.05港元均价接盘1277万股招行H股；美林则用3.07港元均价在10月27日买入1.06亿股工商银行，耗资3.2亿港元。

　　煤炭和电力板块也逃不过国际机构的视野。摩根大通于10月24日以14.160港元买入516万股神华能源H股，10月25日买入306万股兖州煤业H股，Halbis Capital Management在10月31日以6.094港元买入了700万股华能国际H股。

　　业内人士指出，国际机构在H股市场大肆做多蓝筹股的举动，充分表明了他们对该板块的看好程度。而资金性质和风格类似的QFII资金，势必也会在A股市场购入相仿品种。事实上，招行、联通等个股的A股价格目前与H股之间仍有相当大的差距。对于海外资金来说，如果不是受到QFII额度的限制，对A股的投资力度可能还会更大。

　　国际机构的举动，在一定程度上也引起了国内基金的跟风，“相对H股有较大折价”本身就是基金买入的一个重要理由。在相关

股票H股大涨带动下，A股市场演绎“影子行情”也就是一件顺理成章的事。

　　国际机构何以如此看好大盘蓝筹？这与他们看好

中国经济和中国股市的回报是分不开的。

　　“中国

资本市场还处于初级阶段，回报率超过成熟市场。”一位国际投行人士说。数据显示，从二级市场表现来看，红筹股和H股今年的整体表现远远超过恒生指数以及金融时报100指数。另外，飞速增长的中国经济也是股市不断走强的动力，在金砖四国中，中国是唯一一个从2002年起连续4年GDP增长率超过9%的国家。

　　根据摩根大通近日进行的一项调查，在500家接受调查的国际专业机构投资者中，43%看涨今年中国股市，16%看跌；55%的受访者已持有H股或红筹股，26%持有A股。摩根大通中国区主席兼行政总裁李小加表示，资金流入中国的速度还在加快。

　　对于看好中国的国际机构来说，买入最能够代表中国国民经济的大盘蓝筹股无疑是最为合理的选择。钢铁、银行、电力、煤炭，这些行业在经济中举足轻重的作用，为它们自身增添了最好的吸引力，何况，它们在第三季度的业绩表现还超出了市场的预期。“此时不买，更待何时？”某国际大行中国研究部主管说。

　　本报记者 屈红燕

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