调整压力逐步增大

　　□银河证券 易小斌

　　在人民币汇率创新高和香港国企股的强劲带动下，本周上证综指加速上冲。在银行、地产、钢铁等权重股连续上涨的同时，更多成长股和绩差股大面积走弱，而上半年涨幅较大的股票部分开始出现破位，盘中多次涌现恐慌性抛盘，大盘见顶回落迹象越发明显，8月份以来的上涨行情可能已进入尾声。

　　大蓝筹股行情目前也已从价值投资阶段转向机构博弈阶段，其中银行股和地产股成为市场绝对风向标。目前工行、中行、招行、民生、浦发、华夏六家银行股占上证指数的权重接近30%，这一板块走向已成为大盘指数的绝对风向标，本周招行、民生、浦发、华夏四家银行股复权价均已经创出历史新高，而整个银行股的平均市盈率和市净率也都超过了25倍和3倍，估值已出现一定程度透支。一向走势稳重的工商银行、中国银行也开始补涨，这些迹象均表明多头能量正在逐步衰减，大盘调整压力增大。

　　短期而言，在目前工行、中行H股价格明显高于A股价格的情况下，大盘仍可能跟随周边市场继续震荡走高。但我们认为大盘权重股上涨的补涨色彩较为明显，以钢铁股为代表的低价蓝筹股经历大幅补涨后，后续上涨动能可能减弱，甚至可能出现回调。加上香港股市连续创出历史新高后也面临获利回吐压力，一旦H股全面回调，必然引发工行、招行等权重股震荡，从而导致大盘回落。

　　下周趋势看多下周焦点

　　中线趋势看多银行、地产股表现。

　　下周区间1870－1910点

　　下周热点地产、汽车、家电股。