金发科技 改性龙头发展空间广阔

　　中信证券刘旭明、何玄文预计，金发科技（600143）2006-2008年EPS分别为0.91、1.21和1.54元，分别同比增长78.2%、32.1%和27.2%。改性塑料企业具有非周期性特征，盈利模式更接近于商业企业，应给予更高的估值水平。综合考虑行业快速发展态势和公司的行业龙头地位，可给予公司2007年动态市盈率25倍的估值水平，目标价30元，维持“增持”的评级。

　　中信

证券认为，公司核心优势突出。公司凭借“错位竞争”和“低毛利率”策略，成长为国内规模最大、品种最全的改性塑料行业龙头。公司目前与家电、汽车、电动工具、OA设备等领域的多数企业建立了良好的合作关系，形成了较高的客户壁垒；此外，公司建立了强大的产品开发平台，研发实力处于国内领先地位。

　　中信证券指出，专业改性厂商存在广阔发展空间。随着改性塑料成为一种消费趋势，越来越多的塑料需要经过专业改性处理，而产业分工进一步深化有利于公司等专业改性厂商发展，同时“中国制造”崛起为改性塑料应用提供了现实载体。2005年我国共消费塑料3365万吨，而改性塑料消费量还不足十分之一，未来发展空间广阔。

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