资金面仍然主导港股市场

　　农银证券 郭信麟

　　港股在周三回调整理后，昨日再度大幅上涨，其中国企指数已升至7911.28点的历史性高位。

　　美国国会选举有了结果，民主党控制众议院，美股出现小幅上涨，但部分亚洲国家的股市并没有跟上美股的上涨。恒生指数在周二放量且经历了两个交易日的回落后，昨日再度上扬141.62点，报18952.86点，虽然港股近日走势强劲，但是，暂时还不能判断港股已经见顶，然而短线调整看来是在所难免，因为目前支持香港市场最大的因素是热钱的充斥，从各大银行减息的行动来看，资金充裕的现象依然没有改变，人民币的升值依然在热炒当中，调整可以视作大户舞高弄低的行动，但整体宏观经济并不能称得上乐观。

　　美国中期选举基本上是尘埃落定，两党的政策并没有太多实质的区别，从本质上来看不应该对股市有负面的影响。但是美国股市最近的升势很难令人信服，太多的利好因素充斥市场，油价也适时地大幅下跌，投资者的情绪与5、6月份相比是天壤之别，即使在GDP增速急降的情况下市场同样表现得无所畏惧，从这点看，一旦选举过后，很多事情就得“返璞归真”，这点才是投资者应该担心的问题。

　　另外，从最近全球各个央行的有关人士的言论来看，加息论的确有抬头的现象，无论是来自日本央行或者美国联储局的官员都有所表态，而澳大利亚央行已经采取了加息的行动。事实上美国的失业率跌至低点及劳工成本出现大幅上升的现象表明，新一轮的通胀压力可能主要来自于工资成本的上涨，市场现在至少已经不能盲目地期望减息措施很快到来，滞胀的风险不能完全排除。

　　内地宏调政策方面，逐渐加紧依然是趋势，前段时间甚嚣尘上的松绑论也可以说应该要沉寂下来。当然仅仅从目前的数据来看，我们可以说

宏观调控对上市公司的影响仍然不大，原材料股与地产股照样受到投资者的追捧，不过从中国铝业（2600.HK）氧化铝不断降价的情况来看，宏调措施的影响浮现只是时间问题。

　　从短期的发展态势来看，资金依然主导港股大市，但是宏观经济的风险日渐增强，投资者宜采取稳健的策略，逢低吸纳石化、航空股及环渤海板块中的港口股是比较明智的。前两者主要受惠于

石油价格的回落，从

欧佩克减产都不能令油价重返60美元的现象来看，油价反复下跌是趋势；环渤海板块上市公司的前景已经毋庸置疑，而港口股同时也是稳健的投资品种。

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