券商借壳真假难辨抑制冲动三思后行

　　任亮

　　重组题材股每时每刻都会有，但不同时期内，也有不同的变化。近期，市场最为关注的莫过于券商借壳概念了。

　　今年以来，由于监管层开始鼓励有条件的券商上市，而券商上市更便捷的方式是借壳，这使得券商借壳概念成了市场追逐的焦点，当然其中也不乏各种不实传言。

　　国泰君安研究所研究员刘兆萍认为，券商借壳上市，其意义不在于给参与其中的投资者带来了多少盈利，而是交易本身展示了投行技巧，拓展了重组方式的想象空间。如果没有可靠的消息渠道，应尽量不参与。

　　刘兆萍认为，除广发

证券外，正在进行的海通证券的借壳方式，也会是类似的以两步走的方式。即先以资产负债回购大股东股权，然后以新增股份吸收合并海通证券。这种停牌全面重组的方式，很难在事前判断目标公司的价值，而投资者根据传闻参与，就像一个赌博游戏。

　　联合证券策略研究员杨伟聪认为，由于信息不对称，中小投资者很难甄别真假，因此也很难从中获益。

　　不过有分析人士认为，如果投资者希望参与券商借壳概念，选择参与的壳公司与券商同处一地，或者公司的股权结构相对比较简单，这样借壳的真实性以及成功的几率可能更高。而更为重要的是，还要看这家欲借壳上市的券商自身质地如何，比如是否为创新试点类券商，其业务水平在同行业中是否有突出的地方或别人不具有的优势等。

　　但杨伟聪则认为，壳公司所处的地理位置以及股权结构似乎与券商借壳没有必然的联系，并不能以此作为判断的标准。

　　对此，一直参与重组题材投资的投资者杨光也表达了自己的看法：他有很强的投资冲动，但却一直按兵不动，没有参与到券商借壳的炒作中来。

　　他认为，很多券商借壳的消息都最终被否认。而后来公告真正被借壳的上市公司，保密工作却做得非常好。因此参与的难度非常大，信息掌握不准，很容易被假消息迷惑。

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