高盛首席策略师：外储购买美债划算

　　□本报记者 唐 昆

　　“明年初如果经济增长放缓到2%以后，通货膨胀率稳定，美联储可能开始减息。”艾比·约瑟夫·科恩预计，美国经济放缓对中国影响将比较温和，不会严重冲击出口。她同时认为，中国外汇储备购买美债是笔好投资。

　　艾比是高盛美国首席策略师，被认为是华尔街投资组合战略的领袖人物，之前她曾经出任华盛顿联邦储备委员会的经济学家。艾比和他的同事们此前曾预测，2006年美国经济仍将扩张但是速度将有所放 缓，和其他大多数国家一样，未来一段时间美国股市的表现将超过固定收益证券市场。

　　艾比认为，美国资本在全球的流动格局正在发生变化，更多的美国资金开始从欧洲向亚洲转移。“2001年至2003年期间美国的钱投向欧洲和亚洲的比例是4：1，但是这个情况自从2004年以来有一些变化，现在美国投资更多的钱在亚洲。”

　　美国除了是最大的对外输出资本国之外，也是最大的资本输入国家。巨额的国外资金买了美国国债，数据显示，非美国的投资者拥有美国的

　　“日本是持有美国国债最多的国家，但是现在中国和英国增长迅速。”艾比认为英国情况比较特殊，“许多中东的石油美元由英国管理，通过英国买美国的国债。”而中国政府持有美国国债规模在过去5年内翻了一番。

　　虽然艾比认为美国股市比债市更值得投资，但是她依然认为中国政府将大量外汇储备用于购买美国国债是合理的。“美国中期国债的投资，投资回报率是在4.25%到5.25%之间，相对于其他的一些发达国家来说还是不错的，比如说日本的债券投资回报率只有1％。”她说。

　　不过，这一观点与国内部分经济学家不同。我国外汇储备一万亿美元这笔巨额财富如何进行科学管理已经成为社会焦点，此前国务院发展研究中心金融所所长夏斌曾建议，应将多余外汇用于解决深层次问题，如收购地方高风险中小银行、注资