只赚指数不赚钱

　　■市场观察

　　千九远不远？不远。

　　赚钱难不难？很难。

　　问问身边的一些散户，他们虽然天天看着上证指数创新高，可是手里的股票却是绿多红少，资产日益缩水。

　　跑赢大盘不容易

　　前天，上证指数涨3.22点，但是沪市上涨的仅239家，而下跌的则达601家。指数涨，个股绿多红少，这已非第一天现象了。根据统计，在过去15个交易日中，上证指数总计上涨7.12％，但是涨幅大于指数的沪市A股仅占15.08％。这意味着，如果随机挑选股票，跑输指数的概率高达85％。在过去的15个交易日中，上涨的个股也仅占35.18％，近65％的个股均是下跌的，且平均跌幅达到7.71％。

　　以深交所发布的巨潮大盘指数和巨潮小盘指数为例，自7月末以来，两者走势如影随形，大多数时候同涨同跌，价格变动幅度亦差不多。但是伴随工商银行上市，两者走势却急剧分化，呈现冰火两重天的态势。

　　截至前天，大盘股与小盘股的涨跌幅差距在最近3个月中已经超过10％。

　　不仅是指数失真

　　谈到这种赚了指数不赚钱的现象，散户投资者自然将问题归咎于上证指数的失真。

　　的确，由于上证指数以总股本而非流通股本计算权重，因此大盘股被赋予了更高的权重，使得大盘股的上涨可以为上证指数带来更多的促涨作用。

　　然而，赚了指数不赚钱的问题，不仅仅是由上证指数的设计所造成。囊括沪市A股最大50家上市公司的上证50指数，在过去15个交易日中涨幅达11.84％，而这个指数并不以总股本计算权重的。

　　可见，应当重视的是，在机构投资者日益壮大、股指期货即将推出的背景下，是选择大盘股还是中小盘股，成为近期输赢的关键。真可谓风水轮流转，当年小盘股风光无限，现今大盘股魅力四射，作为普通投资者，只有跟上主流热点，才能赚钱。

　　新时代新理念

　　目前赚了指数不赚钱的格局提醒我们：

　　1.上证指数意义迅速弱化。当五六个大盘股的市值占到总市值的一半时，那些林林总总的小盘股的涨涨跌跌都已被指数忽略不计。盯着上证综指做股票，或将成为过去。

　　2.配置大盘股关系财富。随着沪深300指数期货的即将推出，对于券商、基金等机构投资者，配置大盘股已成必然，而普通散户往往仍执着于在小盘股中淘金。而近期的两极分化，显然使两种策略的差别凸现出来。投资者是否应该吸取教训，在自己的投资组合中，配备足够的大盘股或投资大盘股的基金呢？

　　3、全景图还需要吗？放眼国际市场，主流市场的指数均是大盘股指数，综合指数乏人问津。而财经媒体提供的，也主要是那些主导市场走势的大盘股。张佳