上市公司学会“勤俭持家”

　　本报记者 陶俊报道

　　今年前三季度，上市公司整体以约19％的主营业务收入增长，实现了逾21％的净利润增长；而同期毛利率却呈下降趋势。分析人士认为，上市公司加强费用控制，是净利润增幅跑赢主营业务收入的重要原因。

　　今年前三季度，上市公司毛利率延续了近年来的不断下滑趋势。

　　根据招商证券资料，前三季度，可比的1343家上市公司平均毛利率为17.69%，同比下降5.14%。本报资料显示，2002年上市公司毛利率达到22.11％，之后一直呈下降趋势。

　　根据历史经验，上市公司整体主营业务收入增幅一般高于净利润，如果出现相反的情形，则往往伴随着毛利率的提升。而今年前三季度，在毛利率继续下降的情况下，净利润增速却高于收入增速。业内人士分析，今年出现这种少见的关系，很大程度上跟上市公司三项费用控制效率大幅提高有关。

　　据本报信息数据中心统计，剔除银行股后，前三季度上市公司整体期间费用率为9.93％，较2005年下降了1.22个百分点。具体来看，营业费用率为4.16％，管理费用率为4.32％，分别较2005年下降0.42和0.89个百分点。

　　分析人士认为，上市公司整体费用率的下降，一方面是由于主营业务收入继续较快增长，从而使费用率的分母得以提高；另一方面，股改以后，上市公司提高业绩的动力得到空前释放，而加强管理、控制费用是易实施、见效快的手段，从而使费用率的分子增长缓慢。

　　部分绩优公司加强费用控制，为上市公司整体费用率下降作出了贡献。此外，整合重组、经营困难被迫压缩开支，也是部分上市公司期间费用控制得力的重要原因。

　　以期间费用绝对额出现下降的公司为例。一些绩优公司依靠加强费用控制，在主营业务收入增长缓慢的情况下，实现了净利润的较快增长。例如，美的电器前三季度实现主营业务收入163.33亿元，较去年同期的186.61亿元还有所下降，但公司倡导精细化管理，加强对经营过程的管控，使三项费用同比下降4.9亿元，为公司实现净利润4.07亿元、同比增长29％立下了汗马功劳。

　　因重组而导致期间费用同比下降的公司也不少。例如，在实施债务重组、中粮集团入主后，ST屯河今年前三季度三项费用大幅下降至2.65亿元，而去年同期高达6.66亿元。

　　经营压力较大而被迫压低费用，也是一些公司费用绝对额下降的重要原因。TCL集团比较典型。该公司今年前三季度三项费用总额为63.07亿元，去年同期为72.02亿元，下降金额近9亿元。TCL集团在国际化过程中遭受挫折，被迫持续推行有效的成本费用控制措施。