华润电力：大行一致看好

　　证券时报记者罗力

　　昨日，华润电力(0836.HK)宣布，10月份售电量为533.72万兆瓦时，较去年同期增长26.2%；今年首10个月累计售电量为4，724.28万兆瓦时，按年增长16.8%。当天该股表现不俗，逆市大涨5.1%至10.50港元，盘中还创出10.76港元的历史新高。今年以来，该股累计涨幅已达140%。

　　电力股在中资股中整体表现并不突出，但华润电力却逆板块而持续上行，这主要由于其业绩的稳定增长已为市场所充分预期，诸多投行一致都给予华润电力买入或类似评级。

　　昨日南华资料研究表示，华润电力下半年完工新建项目的总装机容量达到16.50亿瓦，还有望获得母公司资产注入，39.3%的债务权益比在香港上市的独立发电股中最低，尽管2007财年市盈率12.2倍，与同业12.7倍的平均水平相比，估值已高，但其股权回报率高，利润增长潜力强，值得拥有高估值，把目标价定在11.78港元。与此同时，花旗也高调唱好，维持买入/低风险评级之余，更将目标价大手调升55%至11.9港元，理由是预期未来两年的装机容量增幅可达17%。

　　

摩根士丹利则认为，2007-2008年因开工时间下降、煤炭价格2007年反弹及电力需求增长可能放缓，电力行业整体评级与大盘一致，但惟独青睐华润电力，其理由主要是公司每股收益增长预见性最高及并购前景强劲，并将其评级定为增持。看好内地电力股瑞银则认为，华润电力与大唐发电(0991.HK)和长江电力(600900.SH)为首选股，把华润电力的目标价上调31.2%至12.20港元。

　　另外，京华山一、汇丰等均认为华润电力是电力股的首选。只有雷曼兄弟在10月中旬时将华润电力从其2007年行业首选股名单中剔除。雷曼兄弟称，华润电力2006-2008年的发电容量复合年增长率为19%﹐慢于新的首选股华电国际(1071.HK)和中国电力(2380.HK)28-35%的水平。

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