二八现象难持久

　　■行家视点

　　周二大盘剧烈振荡，个股分化愈加突出，资金流向大盘股、补涨股的迹象日益明显，而没有资金关注的股票则持续下挫。目前大盘正处于绝对高位，资金流向补涨股和大盘股实际预示着行情进入尾声，操作上投资者必须保持高度谨慎。

　　从盘面来看，近期资金主要流向以下几大板块：第一个是以招商银行为首的银行股，第二个是以中国石化、大秦铁路为首的大盘股，第三个是以钢铁板块为首的低市盈率补涨股。正是这些权重股的不断上攻，才推动上证指数兵临1900点一线的高位。而与此同时，其他没有资金关注的品种，股价普遍都在走下坡路，市场出现明显的分化迹象。笔者认为，个股的分化主要是机构调仓所致，具有一定的必然性。在高成长股未来一年的增长被反映在股价上之后，机构投资者降低了预期收益率。他们把目光投向了那些市盈率较低、涨幅较小的板块，比如钢铁、电力、石化、煤炭和交通运输板块。尤其是钢铁板块，行业出现明显转机，导致整个行业被重估，引发市场资金疯狂追捧。同时，香港市场疯狂炒作中资银行股，使得国内资金也开始大胆追逐A股银行股。资金对大盘股进行增仓，明显带有备战明年股指期货的战略意图。当然，市场的跟风炒作也加快了相关股票上涨的速度。

　　虽然机构的调仓较为合理，新增仓品种的上涨都有一定的业绩基础，但市场的分化恐怕难以持久。首先，机构新近增仓的

股票近三周涨幅十分可观，如果说先前还存在估值“洼地”的话，那么现在估值已经基本合理，意味着上涨空间已很有限。其次，持续的扩容将对市场资金形成巨大压力，一旦扩容速度引起市场恐慌，就会出现巨大的抛压。最后，其他品种的连续下挫会对新近上涨的品种形成压力。因为这些下跌的品种中有部分是成长性股票，只要市盈率下降到一定程度，吸引力就会增强，可能会引发机构调仓，从而引起市场新的振荡。

　　投资者一定要保持清醒，因为行情往往在疯狂中结束。

　　宁波海顺刘振贤

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。