中化国际 06年是业绩低谷

　　中投证券研究所兰飞燕认为，对于像中化国际（600500）这种在细分行业占据绝对领先地位，拥有稳定及优质客户资源，以及增长态势明确的企业，给予2007年15倍的PE定价较为合理，由此公司合理股价应在7.2元。预计公司2006-2008年每股收益分别为0.37、0.48、0.62元。

　　兰飞燕指出，公司的橡胶、

化工业务分别通过拓展延伸战略及改变经营模式，提高了稳定盈利能力和风险控制力，这使得公司的可持续性利润比例逐步增加，成为贸易类上市公司中增长趋势最为明确的公司之一。在焦炭业务回归正常利润水平后，相信2006年是公司业绩的低谷，公司未来3年将保持25％以上的复合增长率。

　　兰飞燕表示，物流标准优势、人才优势、客户资源优势、配套优势，构成了公司的长期

竞争力。首先，公司参与了交通部的高端标准制定；其次，公司经过多年市场磨练，培育了一批顶尖化工品物流人才，人才优势将确保公司技术和业务的领先；第三，公司在长江、珠江三角洲以及环渤海湾地区等化工品主要集散地布局码头仓储业务，形成一体化的物流服务能力；最后，凭借强大的股东背景，公司拥有了一批稳定、优质的客户资源。

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