关前震荡短线还看蓝筹脸色

　　主持人语：昨日股指大幅震荡，最低的1862点下探至上行的5日均线附近，最高的1897点距千九关口仅3点之遥。终盘股指报收于1889点，尽管上涨3点，但下跌家数却远远高于上涨家数，这说明权重股支撑大盘的格局仍在延续。那么后市行情将如何演绎呢？本栏三位嘉宾均对短线走势较为谨慎，著名市场人士郭宪认为，在大盘冲击千九之时，亢奋的机构也许还会奋力搏击，但投资者需防范高位共振的风险。著名市场人士阮华和七月投资均对中线走势看好，对短线而言，他们认为也许股指还会冲一冲，但不能过于乐观，大盘已具有向下调整的需要。

　　短线需防震荡

　　郭宪

　　周一和周二市场都出现了较大的波动，多空的争夺十分激烈。由于外围资金不断介入，在大量换手中大盘仍维持了强势。只是个股分化严重，实际的指数表现与大多数人的盈亏关联不大，市场参与者的心态，比较矛盾。

　　1900点在即，如果还是用权重股冲关，攻占并不存在疑问，如果广大投资者没有真实的赢利感觉，目前的“指数行情”纯粹成了大资金、大机构的热闹游戏，股市的生态环境反而会恶化。近期在大盘屡创新高之时，大多数时间下跌股家数远多于上涨股，表明参与者群体是特定的一大批人，专门做自己手中握有大量筹码的品种。这种操作风格随着指数持续上扬，潜在的高位剧烈振荡风险会加大，周一和周二也许是有惊无险，但不会一直这样。

　　机构不断增多之后，选股的难度开始加大，不但个人投资者如此，大资金也一样。好的品种别人捷足先登，后来者又等待不到指数波段性回落，只能在所谓的大市值股票中做文章，导致权重股买盘增加，走出被资金推动的独立上升行情。对一家大的基金管理公司来讲，新组建基金买入同样品种，实际上是为原有老基金抬轿，能提高净值，而开发新的个股风险大获利有限。这可以解释新基金发行越多，市场两极分化现象反而越严重的原因———资金注入局限在“自留地”上。

　　在大盘冲击1900点时，亢奋的机构也许还会奋力搏击，但投资者需防范高位共振的风险。

　　中期仍可看好

　　阮华

　　如同前两次上调存款准备金率一样，这一次的利空也被股市当日消化，然后股指恢复了上攻的势头。利空是检验行情刚性的试金石，大盘这两日的表现说明本轮升浪还没到考虑转势的时候。

　　尽管对于大市的中期走向可以看好，但对现时面临的短期振荡却不可掉以轻心。从盘面表现看，“二八现象”进一步加剧，除了权重股继续顽强攀升与机构重仓股大多坚挺外，大部分无主力关照的个股陷入跌势，这说明中小机构与散户由于前者的“赚钱效应”正步入“汰弱逐强”的循环，变现资金转投前者。两日来各大股指的升幅便反映了这一动向，如深综指弱，深成指强就很典型；沪综指之所以没有太落后，是因为有工行、中行这样的超级权重股支撑的缘故，如无这个因素，亦将落后于沪深300指数。

　　周二两市成交上下午的不平衡值得注意，在成交放量至七月中旬以来最大的情况下，下午的成交只占全日成交的四成，且升幅明显较周一逊色，可见上档有大手笔沽盘。300指数上午成交167亿元（占全日65％），为六月初之后之最；全日成交258亿元，仅列七月中旬以后之最，高位出货的意愿更显突出。从Ｋ线型态着眼，300指数的疑似吊颈线与上证指数的长上下影十字线，都提示后市有大幅振荡转入回调之嫌。目前尤其是对带领大盘上行的权重股的追高要谨慎。在此本人有必要重申上周的观点，在本周市场踏入敏感时间之窗，又面对1900—1950点的市况下，作好“随时向后转”的准备是上上策。

　　不宜过于乐观

　　七月投资

　　昨日指数最高距离1900点仅有三个点之差，盘面上近期火爆的钢铁股进入调整，有色板块随大盘小幅振荡，煤炭股进入短期上升阶段。近期场内资金明显流向有业绩支撑的品种，比如钢铁、电力，有色板块中也是有业绩预期的品种受到了追捧。经过了一年的上涨，指数到达1900点，市场会重新对个股进行一次评估。虽然三季度上市公司业绩增长超过20％，超乎市场的预期，但是经过一年的上涨，很多品种还是出现了较大的泡沫。而临近年底，2006年的业绩会让上市公司质地再一次暴露在投资者的视野下，所以场内不少资金还是选择了比较稳妥的板块进行增仓。无论如何在1900点这个重要区域，谨慎一些还是比较妥当的安排，这也就难怪近期的热点主要集中在业绩优良的品种上了。

　　近期盘中很多品种出现的下跌，多半是因为投资者对高位的恐惧而出现的主动性抛售。牛市超越2000点不是梦想，肯定会实现，但是途中总有波折，不可能一步到位，所以在目前区域需要提高警惕，操作目标只能锁定在少数符合条件的品种上，以防守为主。1900点不但是2000年10月开始的主要出货区，而且从周线以及月线上来看，指数已经出现较大的偏离，有向下调整的需要。因此近期也许还会上冲一些，但是不能过于乐观了！