“青蛙”变“王子”：魔术还是巧合？

　　三季报数据显示，两市共有30家公司3个月实现扭亏

　　证券时报记者刘昆明

　　根据WIND统计的数据，三季报显示，两市共有30家公司扭转半年报时的亏损，三季报净利润实现盈利，可谓“青蛙”变“王子”。这30家公司半年报亏损额达到10.7亿元，但三季报却实现了7.8亿的净利润，其中S南航、*ST珠江、汇通水利等公司的业绩变化最为显著。不过，对于“青蛙”变“王子”，最让投资者关注的不是结果，而是这个转变的过程，公司业绩增长能有多久可持续性？

　　分析这30家公司的三季度报告，对比其半年报，可以发现实现扭亏主要有三种原因：一是主营业务利润增长；二是偶发因素如人民币升值、油价下跌；三是清欠。第一种因素主导的业绩巨变公司有10家，其中华东电脑、汇通水利、创兴科技等都是在主营业务利润出现大幅上升后实现了扭亏，而在此种因素中，值得关注的是，很多企业的主营业务利润之所以在三季度实现大幅上升，主要原因是季节性、周期性变化，旅游类公司季节性较为明显，如大连圣亚，而房地产公司的周期性特征更明显，*ST珠江、创兴科技都是由于所开发的房地产项目三季度开始确认收益才实现扭亏为盈。

　　第二种因素所占比例也是三分之一左右。其中S南航是最为典型的代表，人民币升值、石油价格的下跌都对该公司三季度业绩产生了积极影响，其中仅人民币升值的影响，就使得该公司7至9月份的财务费用，由上半年的750万降低到30万元。当然，其在主营业务方面的进步，也同样在扭亏过程中起到了很大作用。第三种情况主要出现在ST公司中，S*ST嘉瑞、S*ST盛润、S*ST新太等都是如此，公司在三季度加大了清欠力度，这使得公司在前期已经记提的大量坏账准备在本期得以转入。

　　从这三种原因来分析三季度实现扭亏的公司业绩，可以发现真正有可能实现持续发展的公司，主要集中在那些主营业务实现增长的公司中，而对于那些依靠偶然因素、清欠因素实现扭亏的公司，增长潜力值得观察。虽然有30家公司三季度实现了大幅扭亏，但真正能在今后公司发展中业绩出现突破的公司可能数量不会有这么多。不过，对于那些依赖清欠实现扭亏的公司，也应该看到其积极的因素，在充实资本金、大股东占款的问题解决之后，上市公司或许会迎来比较长足的发展机会，那些准备引入战略投资者或者希望实现重组的上市公司也有了更大的可操作性。