高速电力浮出水面

　　市盈率仍然在20倍以下的电力、高速公路股

　　证券代码证券简称市盈率（前推）市净率

　　（当年三季）每股收益

　　（今年三季）近10日

　　涨跌幅（％）所属行业

　　（申万二级）

　　000027深能源Ａ10．432．040．47148．12电力

　　600642申能股份10．511．530．50112．14电力

　　600012皖通高速11．711．910．3169．31路桥Ⅱ

　　600020中原高速11．791．380．272514．20路桥Ⅱ

　　000531穗恒运Ａ12．572．310．435．71电力

　　600011华能国际13．531．770．2914．40电力

　　000900现代投资13．651．500．5622．39路桥Ⅱ

　　600033福建高速14．212．010．260115．93路桥Ⅱ

　　600269赣粤高速14．331．800．4322．03路桥Ⅱ

　　600886国投电力14．631．650．3510．11电力

　　000916华北高速15．041．260．1576．48路桥Ⅱ

　　600027华电国际15．291．260．1413．33电力

　　600795国电电力15．321．580．29913．71电力

　　600098广州控股15．491．240．2357．95电力

　　600106重庆路桥15．601．220．2477－0．65路桥Ⅱ

　　600780通宝能源15．761．670．1798．27电力

　　600021上海电力15．781．120．19527．18电力

　　600350山东高速15．891．790．20415．79路桥Ⅱ

　　000767漳泽电力16．032．450．2814．96电力

　　000429粤高速Ａ16．141．440．239．65路桥Ⅱ

　　600548深高速17．531．610．1899．20路桥Ⅱ

　　000539粤电力Ａ17．971．580．23618．78电力

　　本报记者 徐效鸿

　　钢铁股成为近期市场最为关注的焦点。申万黑色金属指数近10个交易日涨幅接近20%，遥遥领先于其他行业板块。分析人士表示，公司盈利能力提升带来的价值重估预期是钢铁股爆发的导火索，较低的估值则是支撑其上涨的坚实基础。而曾经与钢铁、金融等并列成为市场“五朵金花”的电力、高速、汽车等板块同样具有低估值特点，特别是电力、高速类个股，还具有较强的抗周期性。在钢铁、金融等行业被充分挖掘后，上述板块后市有望成为市场重点关注的对象。

　　低估值引发钢铁股行情

　　被压抑已久的钢铁股最近终于爆发。昨日，受央行再度上调存款准备金率影响，沪深指数大幅低开，上证指数盘中最多下跌了20.35个点。但钢铁股表现抢眼，龙头宝钢股份开盘后震荡上行，激活了整个钢铁板块。最终，宝钢股份收出了自上市以来的第三个涨停，济南钢铁、武钢股份最终也以涨停价报收，而鞍钢股份、马钢股份、八一钢铁、凌钢股份、广钢股份、首钢股份等个股的涨幅也均超过了5%。钢铁股整体良好的表现，成为大盘止跌回升，最终大涨19.94点的重要力量。

　　钢铁股估值低为市场所周知。统计显示，即使经过了这一段时间的上涨，钢铁股的市盈率在各个行业中仍然是最低的，为9.33倍。而近期市场表现较好的宝钢股份、济南钢铁、鞍钢股份、武钢股份等，市盈率都低于行业整体水平。较低的估值成为支撑钢铁股股价上涨的坚实基础。

　　优势公司盈利能力提升带来的价值重估预期则成为钢铁股股价爆发的导火索。市场普遍预期钢铁公司2006年业绩并不乐观，但实际上，优势钢铁公司今年以来的业绩呈现持续递增态势。宝钢股份一季度每股收益只有0.08元，但二季度达到了0.17元，第三季度更是高达0.27元。再比如鞍钢股份，公司在年初收购了集团主业资产后，收入和盈利大幅增长，前三季度实现主营业务收入395亿元，同比增长87%，净利润51.5亿元，同比增长2倍，每股收益达到0.87元。而行业分析人士认为，在国内钢铁需求向上的背景下，四季度钢铁行业业绩仍将会有不错的表现。

　　深入挖掘高速、电力板块

　　市场对钢铁板块的关注，与2003、2004年时并没有实质性的区别，仍然是在价值投资理念的指导下，看重其具有实质性业绩支撑的低估值。而实际上，尽管目前大盘已经涨到接近1900点，全部A股的市盈率已经攀升到了26倍以上，但价值被低估的个股仍然很多，除了钢铁股外，高速公路股、电力股无疑值得投资者后市重点关注。

　　统计分析显示，电力和高速公路板块目前的市盈率均只有18倍多一点，远远低于全部A股的26.76倍。相当一部分个股，如申能股份、深能源A、皖通高速、中原高速等，市盈率都在10倍左右。除了估值的优势外，上述两个板块也还有各自的特点。相对于钢铁股，这两个行业的抗周期性较强。而从前三季度来看，电力板块净利润同比增长了12.04%，已经开始出现重新进入上升周期的迹象；而对于高速公路板块而言，2006年以来，“计重收费”开始全面实施，将间接提高收费标准，从而提升高速公路上市公司的业绩。部分实施该项政策的上市公司已经开始从中受益。例如，楚天高速表示，公司主营业务收入大幅增长的原因即是“自2006年4月1日起对载货类车辆实行计重收费后车辆通行费收入有所增长”。随着该项政策的深入推进，高速公路板块的整体业绩有望得到进一步提升。

　　目前上证指数已经接近1900点。尽管中长期趋势仍然看好，但26.76倍的估值水平已经不低。在这种环境下，钢铁、电力、高速等具有估值优势和防御特性的板块无疑值得关注。分析人士表示，这些行业中的龙头公司，像长江电力、赣粤高速、现代投资等将是投资者不可多得的投资品种。