秦川发展 合理股价在7.8-8.4元

　　渤海证券研究所高晓春预计，秦川发展（000837）2006-2008年每股收益分别为0.26、0.33和0.42元。利用FCFF和PE估值，公司合理股价应在7.8-8.4元之间，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　高晓春认为，齿轮磨床需求将稳定增长。齿轮磨床被誉为机床工具工业“皇冠上的明珠”。未来几年，汽车、航天、军工等下游行业的快速增长，以及齿轮加工方式从不磨削到磨削的改变和进口替代出口增长的较大空间，将推动齿轮磨床需求较快稳定增长。公司是我国齿轮磨床的龙头企业，产品具有很高的技术水平，市场需求较好。

　　高晓春指出，陕西机床资产重组即将开始。陕西省的机床工具企业即将重组，组建陕西秦川机床工具集团。机床企业主要包括宝鸡机床、汉江机床和汉川机床等，工具企业主要包括关中工具、汉江工具和渭河工具等。新集团计划“

十一五”末实现75-100亿元的销售收入。公司作为新集团内唯一的机床上市公司，面临极好的发展机遇。汉江机床的精密螺纹磨床、咸阳机床的工具磨床，是公司齿轮磨床的有益补充；宝鸡机床的数控车床、汉川机床的数控镗铣床、陕二的滚齿机，可以实现公司机床的横向扩张；而机床工具资产可以实现公司机床业务的纵向扩张。

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