开拓 创新 扎实——— 黄山金马股份有限公司A股定向增发网上交流会精彩回放

　　嘉宾介绍

　　黄山金马股份有限公司总经理沈义强

　　黄山金马股份有限公司董事会秘书杨海峰

　　黄山金马股份有限公司财务总监俞斌

　　恒泰证券投资银行部董事副总经理，保荐代表人黄俊

　　黄山金马股份有限公司总经理沈义强先生路演致词

　　各位来宾：

　　大家好！

　　经过公司董事会审议，金马股份拟非公开发行不超过5，000万股A股股票。借此网上交流会的机会，我们希望就本次非公开发行股票事项，以及大家关心的公司业绩和未来项目盈利前景等问题，与各位进行交流，希望得到股东及广大投资者的关注与支持。

　　金马股份公司成立于1998年8月，经中国

证监会批准，公司于2000年5月19日向社会公开发行人民币普通股5，800万股。2000年6月16日，经深圳

证券交易所核准，公司发行的社会公众股在深圳证券交易所挂牌交易。

　　2003年，浙江铁牛集团通过收购金马集团的方式入主金马股份后，通过注入优质资产、提高经营效率、调整产品结构等，公司成功实现了“一年摘星、两年脱帽”。铁牛集团在2003年以资产偿债的方式注入优质资产金大门业后，2004年11月又将核心资产———铁牛汽车车身公司注入金马股份。另一方面，加大对盈利能力较强的防盗门和汽车车身的投入，提高高附加值产品的比重。在铁牛集团的不懈努力下，黄山金马经营情况得到了极大的改善，2004年黄山金马去掉“*”号，2005年去除“ST”称号，恢复正常交易。截至2005年公司每股收益为0.07元，2006年三季度已上升为0.06元，预计本年度净利润较上年度增长50%以上。

　　本次非公开发行股份总数不超过5000万股，发行价不低于董事会公告日前20个交易日均价的90%，即3.22元/股，融资规模约1.5亿元。本次发行募集资金全部用于50万套/年汽车电动助力转向系统（EPS）项目。汽车电动助力转向器是一种机电一体化的新一代汽车转向器。该系统作为汽车电子控制系统的关键部件，是促进汽车高档化、电子化、自动化发展的关键之一，世界各国对汽车助力转向系统的研究开发都非常重视。汽车助力转向系统在整车中所占地位及成本比例逐年大幅增加。目前，汽车电动助力转向系统的产量正以每年10%的速度递增，按此发展速度，电动助力转向系统不久将替代机械－液压助力转向系统，全面占据轿车市场。

　　本次非公开发行将有利于填补国内技术空白，提高国内汽车转向系统水平，提高公司盈利水平和净资产收益率，在汽车配件领域形成公司合力，为公司主业整合奠定基础，同时也有利于提升公司在新的市场环境下的竞争力，保障公司的可持续发展，有利于公司和全体股东的长远利益。

　　公司将以此次本次非公开发行为契机，争取创造更优良的业绩回报广大投资者！

　　谢谢大家！

　　发行信息

　　问题：定向增发方案实施后，大股东所占总股本的比例有什么变化？

　　杨海峰：如果本次定向增发方案成功实施，大股东黄山众泰集团有限公司认购其中的1000万股，其所占总股本的比例将由原来的46.92%，变为40.19%。

　　问题：为什么公司不采用配股方式募集资金？

　　沈义强：公司选择向机构战略投资者发行股票，面对市场机构销售的挑战是可想而知的，说明公司对未来发展的预期和募集资金投资项目抱有坚定的信心。同时机构投资者对公司股票的长期持有，有利于公司股票市值的稳定和趋好，发行程序相对配股等公开发行更简便。

　　问题：为什么其他公司的定向增发都是溢价120%而贵公司却折价90%？

　　沈义强：公司的非公开发行价格按照有关规定，下限是90％，公司将根据推介情况和公司股价趋势、未来业绩等因素，最终确定发行价格。

　　问题：请对本次发行方案做简单介绍？

　　沈义强：公司拟向特定对象非公开发行不超过5，000万股流通A股，募集资金约1.5亿元，本次发行募集资金拟全部用于50万套/年汽车电动助力转向系统（EPS）项目。

　　问题：为什么要投资50万套/年汽车电动助力转向系统（EPS）项目?

　　沈义强：鉴于我国宏观经济持续稳定的增长和汽车行业的不断发展，本公司将抓住行业发展机遇，坚持专业化、品牌化发展战略，围绕车用零部件产品，把公司发展成为国内一流、行业领先的车用零部件制造企业。为此，公司的战略目标为立足现有的车用零部件主业，培育自己的核心竞争力，加大市场开拓力度，争取以高技术、高质量产品在行业占有一席之地；围绕汽车行业开发具有市场竞争力的配件产品，提高收益水平。

　　公司本次通过非公开发行实施EPS项目，有以下重要意义：（一）填补国内技术空白，提高国内汽车转向系统水平；（二）提高公司盈利水平和净资产收益率；（三）在汽车配件领域形成公司合力，为公司主业整合奠定基础。

　　经营管理

　　问题：公司主营业务是什么？预测今年销售收入如何？

　　俞斌：公司主营汽车关键零部件（含汽车车身、汽车和摩托车仪表、电器等）、防盗门及特种纸业，预计本年度销售收入较上年度有较大幅度增长。

　　问题：公司第三季度经营情况与去年同期相比较好，分析一下是什么原因？

　　俞斌：1、40万樘防盗门已竣工，实现产能。2、钣金件项目初见成效。3、完成产品结构调整，新产品开发形成销售。

　　问题：公司有无下一步资产购买具体计划？

　　沈义强：公司从2003年一直在在大股东的支持下进行资产重组，目前重组进入公司的汽车车身业务和门业已经取得良好的经营业绩。公司下一步正在考虑进一步的资产重组计划，方向是突出公司主业，将公司打造为以机电五金为重点的一类汽车部件供应商。

　　问题：公司的海外市场拓展得如何？

　　沈义强：我们已与巴基斯坦、德国等客商洽谈产品出口事宜，预计明年产品出口会有较大增长。

　　问题：公司的核心竞争力是什么？公司目前的股价反映了公司价值吗？

　　沈义强：公司的核心业务定位于汽车高端制造业下的一级部件供应商。现有公司的车身业务、汽车仪表业务具有很强的盈利增长潜力，从ERP的全面采购、成本、销售、计划管理，到成熟的开发、工艺和质量控制，以及整车的主流配套厂家的口碑，这就是我们的主要竞争力。

　　公司经历了大规模的资产重组，已逐渐走出原有的历史低谷，我们今天敢于向大家坦诚交流，我门更相信公司的价值会逐渐被市场挖掘和体现。

　　问题：公司主要客户有哪些主流汽车厂家？

　　沈义强：中国主流汽车厂家主要是外资或合资公司，他们主要在使用外资的配套体系，配套成本较高，随着市场竞争的进一步激烈，相信这些主流汽车厂家会向摩托车的合资企业一样，寻找价美物廉的产品。我们的产品已经进入昌河铃木、江铃福特等企业，相信今后会有更多的外资、合资企业选用我们公司的产品。

　　问题：目前公司的汽车仪表业务做的如何?与哪些汽车厂家有合作?

　　沈义强：公司汽车仪表业务较去年同期有35%的增长，主要与江西昌铃、合肥昌河、长安江铃、

华普、吉利、一汽、二汽等汽车厂家合作。

　　财务数据

　　问题：公司应收账款怎么越来越大？其它应收账款什么时候能拿回来？

　　俞斌：因公司销售增长速度较快，应收账款也相应增长，但应收账款增长率远低于销售的增长。其他应收款主要为短期拆借资金，能够收回。

　　问题：公司今年利润预计会实现多少？

　　俞斌：预计净利润较上年增长50%。

　　问题：公司上马的EPS项目，预计会给公司带来多少业绩？

　　俞斌：项目达产后预计年销售收入60，000万元(含税)，年均净利润5，510万元。

　　其他

　　问题：公司未来的发展方向是什么?

　　沈义强：公司2003年开始重组至今，经营状况发生了根本性的改变，成功“一年摘星、两年脱帽”之后，对仪表业务成功进行结构调整，重组进入公司的车身、门业业务成为公司核心业务，2006年开始的后几年主营业务进入快速成长阶段。

　　问题：今年公司预计全年利润增长50%以上，那明年这种增长趋势是否还会维持？未来的发展和持续的增长有保证吗？

　　沈义强：我认为公司从2006年开始，正在走向良性的成长的发展阶段。公司2007年的主营业务车身、门业预计仍将保持较快的发展，2007年将计划全部业务都实现盈利，同时公司正在考虑将与公司发展定位不相符的业务进行资产重组。

　　问题：目前汽车股的市盈率不高，未来作为汽车配件股，你们认为自己几倍市盈比较合适?

　　沈义强：目前成熟的汽车部件公司的市场市盈率在15～20倍，这可以为我们提供参照。

　　（文字整理：陈静）

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