深化发行体制改革 推动券商直接投资

　　证监会研究中心负责人祁斌撰文提出———深化发行体制改革推动券商直接投资

　　证券时报记者于扬

　　本报讯中国证监会研究中心负责人祁斌近日在《中国证券》杂志撰文指出，为应对境外交易所对我国潜在上市资源的激烈争夺，当前应从深化发行体制改革、探讨券商开展直接投资业务试点、加强外资对中国股权投资的协调管理等方面入手，吸引高科技优质企业留在本土上市。在多层次资本市场体系建设上，他认为，可将目前的区域性产权机构改造成场外市场。

　　祁斌指出，2005年，国际市场上383家实施IPO的企业中有79家为中国企业，占到企业总数的21%，中国企业已经成为国际IPO市场最为炙手可热的追逐对象，这一形势对我国

　　祁斌认为，与成熟市场相比，我国发行体制改革尽管初见成效，但是仍存在审核周期长、门槛一刀切、效率不够高等问题。因此应该进一步深化改革，建立由市场筛选企业的市场化机制，对中小型企业实行第二通道制，对保荐中小型、创新型企业上市的券商给予相应鼓励政策。

　　在加快培育我国风险投资市场方面，文章建议，现阶段应该考虑进行专题研究，并探讨券商等

　　文章建议，应该适时尽快推出创业板，建立适合创新型企业发展的融资制度，研究建立合格投资者与私募发行之间的对接机制，形成与公开发行市场互为补充的私募发行市场，并探讨把区域性产权市场改造成场外交易市场，将其纳入多层次资本市场体系之中。

　　此外，对外资在中国的股权投资、以及相应的海外上市进行统一管理，并研究建立有关部门之间的协调管理机制，在祁斌看来，也是留住高技术企业境内上市的对策之一。祁斌指出，我国对外资进入二级市场（如QFII）已有严格的审批和管理，而对大量海外资金以风险投资、直接投资基金等形式进入国内股权投资却缺乏完善的监管措施，甚至对情况缺乏整体的了解，解决这一问题非常急迫。