钢铁板块 撑起市场钢铁脊梁

　　北京首证

　　周一钢铁板块整体表现强势，宝钢股份、武钢股份及济南钢铁等个股都同步强势攻击涨停，其他钢铁股表现也非常出色，成为周一行情的最大亮点。那么，我们该如何理解钢铁板块的强势行情呢？

　　宝钢成为行情突破口

　　钢铁板块中的宝钢股份持续走强，有效激活了钢铁板块的强势行情。从行业地位来看，宝钢股份作为行业的龙头，受到市场资金青睐合情合理。实际上，宝钢股份的强势表现还有其特殊原因：中国股市正在演绎结构性牛市，而随着工商银行的成功登陆，在股指期货即将推出的预期下，机构资金进行了提前布局，市场权重越大的个股，机构资金配置的比例也越高，因此我们也就看到了近期“巨无霸”品种的强势表现。

　　钢铁行业开始复苏

　　如果仅仅是宝钢股份的走强，虽然能够刺激钢铁板块短线活跃，但恐怕缺乏持续性。我们注意到，近期钢铁板块正全面持续走强，而这必然与行业的基本面有关：

　　第一，三季度钢价运行稳定，其中不锈钢受镍价的推动，9月底又创出了新高。市场更为关注的四季度价格，与2005年大幅下跌的情形截然相反的是，国庆之后，多家钢厂纷纷出台四季度价格调整方案，在9月份价格基础上对部分产品出厂价格上调20-300元/吨，这其中包括武钢股份、鞍钢等多家大型钢铁企业，钢铁价格的上调将促进上市公司业绩的增长。

　　第二，国外钢价保持高位运行，继续为国内钢材出口增长提供良好的外部环境，并为四季度国内钢价提供支撑。2006年以来，我国钢材出口量逐月增长，超过进口量而成为净出口国。在出口量创新高的同时，出口顺差也逐月上升，这也将支持钢铁行业的良性发展。各大机构陆续出台的四季度策略中，也都提到了钢铁行业的复苏，并建议加大钢铁行业的配置比例。

　　第三，并购整合将刺激钢铁板块的反复活跃。前期鞍钢也因为宝钢的举牌运作而得到了市场的强势炒作，这从一个侧面反映出钢铁行业是并购整合运作的“多发地带”。中国大多数钢铁企业价值已被严重低估，很多钢铁股股价低于每股净资产值，对于国内外钢铁巨头而言，这样的钢铁股早已凸现并购价值。事实上，对于钢铁行业而言，无论是行业的景气周期还是景气下降阶段，钢铁企业的净资产都是非常稳定的，钢铁企业的资产也比较安全，不会出现因技术进步而迅速贬值的风险。因此从某种意义上来说，钢铁股的净资产就是其价值的底线。而如今，很多钢铁股都跌破了每股净资产值，潜在的并购整合题材必将刺激钢铁板块的反复活跃。

　　随着蓝筹股行情的深入挖掘，价值低估的钢铁板块必然会得到机构资金的青睐，为市场提供良好的投资机会。在操作上，我们给投资者两个建议：其一是重点关注行业的龙头公司，如宝钢股份、武钢股份、济南钢铁等；其二是关注具有潜在并购价值的钢铁股，如韶钢松山、凌钢股份、安阳钢铁等。